财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求(qiú)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门陆续(xù)召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调(diào)整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思(sī)路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前(qián)监管(guǎn)召集(jí)险企进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调(diào)研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平(píng)等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太(tài)保(bǎo)寿(shòu)险(xiǎn)、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士(shì张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛)对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以往的(de)产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投(tóu)资比例(lì)持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金投资比例基(jī)本稳(张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛wěn)定。2018年以来(lái)，主要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调整评(píng)估利率、防(fáng)范化(huà)解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本(běn)属(shǔ)性有望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的(de)预定利(lì)率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会下(xià)发(fā)《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单(dān)的(de)预定利率调整为不超(chāo)过(guò)年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对(duì)利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的(de)方式来避免(miǎn)利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在(zài)的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利(lì)率等降低负债端成本(běn)。

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