本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报(bào)记者注(zhù)意到，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直处于(yú)下跌的(de)态势(shì)，本(běn)周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数(shù)呈现振荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于成(chéng)材表(biǎo)需继续(xù)走弱(ruò)，二季度以来成(chéng)材消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格(gé)下降使得(dé)钢厂利润被(bèi)进一(yī)步压缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉(lú)料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历史同(tóng)期(qī)最高水平，铁(tiě)矿石现货(huò)价格受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而(ér)远月合约开始计价终端需(xū)求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石(shí)受(shòu)自身供需(xū)趋于宽松的悲观(guān)预(yù)期影(yǐng)响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求(qiú)复苏(sū)不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系(xì)期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈(kuì)局面(miàn)。从(cóng)终(zhōng)端需求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍(réng)下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢(gāng)表需基本和去(qù)年(nián)同期持平，整体较为疲弱，钢频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽厂(chǎng)减产(chǎn)降库意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期(qī)货高级(jí)分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市场对于(yú)国内钢厂减产担忧的不(bù)断加(jiā)重导致铁矿石(shí)出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维(wéi)持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾不(bù)明显。港口(kǒu)库存本(běn)周止跌回(huí)升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历(lì)史平均水平(píng)，低(dī)库(kù)存有望成为(wèi)常态，对补库不应有(yǒu)过(guò)高期待。海外主流铁(tiě)矿石(shí)二季度将逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿(kuàng)产量(liàng)近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐(zhú)步转向宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间有(yǒu)限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远(yuǎn)月(yuè)合约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则认为，受澳(ào)洲飓风(fēng)等因(yīn)素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏(piān)低，港口库存维持(chí)下降态势，不过由于终端需求疲弱(ruò)，政策调控(kòng)力度增大(dà)，价(jià)格逐(zhú)渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日(rì)均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存(cún)总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低(dī)库存按(àn)需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月(yuè)初港口(kǒu)到货(huò)将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢(shū)将面临下(xià)移(yí)。2309合(hé)约(yuē)当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺(wàng)季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王国(guó)清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以按(àn)需补库为(wèi)主，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷清。五一(y频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽ī)假期将至，下(xià)周补(bǔ)库需求(qiú)或有(yǒu)增加。综合(hé)来(lái)看(kàn)，预(yù)计下周(zhōu)进口铁(tiě)矿(kuàng)石价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表(biǎo)现缩量，五一节(jié)前(qián)钢(gāng)厂(chǎng)低库(kù)存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后(hòu)市，何(hé)建辉认为，目前终端(duān)需(xū)求(qiú)尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持(chí)续调整(zhěng)后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较为(wèi)波折(zhé)，供需边际(jì)上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出(chū)，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的(de)黑色系(xì)下方仍(réng)有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预计(jì)市场整体以区(qū)间振荡为主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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