5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一(yī)，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183317192.png">

　　景(jǐng)林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持(chí)仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前(qián)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林(lín)新建仓(cāng)的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但(dàn)过程(chéng)中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭(píng)借(jiè)多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业(yè)在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长驱动力(lì)。且公(gōng)司(sī)的(de)利(lì)润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了(le)相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而(ér)一(yī)季度高毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)更是(shì)大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票据(jù)等低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的(de)在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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