AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司(sī)带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基(jī)地(dì)宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的(de)看好。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在(zài)于全(quán)要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得(dé)到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通(tōng)用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年(nián)三季(jì)度(dù)半导体(tǐ)及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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