财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公(gōng)司(sī)开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)调(diào)整(zhěng)新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义(yì)，要求(qiú)公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调(diào)整的(de)主(zhǔ)要思路(lù)是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身(shēn)险(xiǎn)部(bù)组(zǔ)织保险行业协会(huì)以及多家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司开展调研(yán)。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红水(shuǐ)平(píng)等(děng)公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以及降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影响，包(bāo)括对(duì)新(xīn)产品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的保险公司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华人(rén)寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安(ān)盛(shèng)人寿、安联(lián)人(rén)寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总精(jīng)算(suàn)师(shī)表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前(qián)为(wèi)年复利(lì)3.5％，可(kě)以先(xiān)降到(dào)3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内人(rén)士对财联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社(shè)记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停(tíng)售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券(quàn)和(hé)优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动(dòng)率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监管按(àn)产品类型调整评(píng)估(gū)利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期(qī)来看，预(yù)定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上有过(guò)多次调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保监会下(xià)发(fā)《关于调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪(jì)90年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压(yā)，据美国(guó)审(shěn)计总(zǒng)署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

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　　平(píng)安非银(yín)团队表示(shì)，参(cān)考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债(zhài)端(duān)主要通(tōng)过调整寿险产品结(jié)构、下调预(yù)定利率的方(fāng)式来(lái)避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在(zài)的利差(chà)损风险、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调整评估(gū)利率等(děng)降低负债端成本。

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