分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(y当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗ào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资(zī)者(zhě)人(rén)数较多、与其他当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗金融机构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的(de)符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动(dòng)性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规模合(hé)计(jì)不得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较(jiào)大、投(tóu)资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明(míng)确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案(àn)等对(duì)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的(de)货(huò)币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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