金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后(hòu)一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易(yì)的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本(běn)决定(dìng)了(le)白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的全国食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说(shuō)并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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