中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务(wù)及管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩镇关西是谁，镇关西是谁打死的根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信镇关西是谁，镇关西是谁打死的集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的(de)牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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