本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目(mù)前，第(dì)2批(pī)4只北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持(chí)续改(gǎi)善；同时(shí)，当前(qián)北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获(huò)批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基(jī)金四家公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍(biàn)显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于其(qí)他上市板块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流(liú)动性的(de)增强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)回(huí)报、成(chéng)立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平(píng)均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又(yòu)开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除红(hóng)利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数月(yuè)内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块整体走势(shì)有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，不过正是(shì)长线资金布(bù)局(jú)的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的依然(rán)是市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司(sī)估值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了(le)继续降低投资(zī)者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业(yè)数量外(wài)，后续北交所市场(chǎng)有必(bì)要(yào)完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基(jī)金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经(jīng)非常便(biàn)宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平(píng)对于(yú)具备专精(jīng)特新特(tè)性(xìng)的(de)中小成长型企业而(ér)言是非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速(sù)度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳(nà)入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可以像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的说对这个(gè)市(shì)场是加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可(kě)能由于(yú)供给增加对(duì)整个市场的流动性造(zào)成(chéng)一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给是(shì)市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中小专精特新(xīn)企业(yè)的难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市(shì)股票数量还(hái)不(bù)够多，市(shì)场关注度还(hái)不(bù)高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机(jī)会应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估(gū)值(zhí)体系修(xiū)复(fù)。从202像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的3年一季度的(de)公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露端倪(ní)，部(bù)分专精(jīng)特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性(xìng)较(jiào)大。

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