今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入(rù)债(zhài)务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国(guó)会(huì)不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机(jī)的(de)根(gēn)本(běn)——美(měi)国债务(wù)和(hé)债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美国又为(wèi)何(hé)要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需(xū)要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期(qī)都处于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其(qí)财(cái)政收(shōu)入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例(lì)，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模(mó)而(ér)增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大幅增(zēng)长(zhǎng)。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国(guó)人(rén)口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和(hé)支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年(nián)来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上(shàng)限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并没(méi)有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部(bù)分(fēn)美国议(yì)员(yuán)提出的(de)反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对(duì)美国(guó)参(cān)战），美(měi)国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和(hé)党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上限，以暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消美(měi)国(guó)政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国(guó)会最新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提(tí)高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红(h裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思óng)线”，意味着美(měi)国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这(zhè)一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也(yě)相当于是(shì)美方对债权人(rén)的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调的美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在(zài)现在(zài)会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院的(de)通(tōng)过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价(jià)的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本(běn)周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会(huì)，这意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈(tán)判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时(shí)任美(měi)国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高(gāo)的(de)借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的(de)一些(xiē)成本(běn)削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而(ér)更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的(de)长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些(xiē)削减措(cuò)施时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市(shì)场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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