金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个(gè)百分点(diǎn)。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余(yú)额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛(luò)0.张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历(lì)了(le)一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季(jì)度(dù)透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需求，而(ér)且(qiě)4月地产销(xiāo)售也(yě)边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基(jī)数(shù)下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存款的(de)流(liú)出(chū)而(ér)非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存(cún)款，以(yǐ)应(yīng)对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了(le)新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般(bān)是(shì)居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产，而非(fēi张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛)消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特(tè)征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式(shì)释放后信(xìn)心仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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