金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的(de)公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市(shì)场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者(zhě)应(yīng)当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待(dài)其(qí)正式发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其(qí)他(tā)受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确(què)认(rèn)。境外投资(zī)者(zhě)可通(tōng)过(guò)中国人民银(yín)行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获(huò)得场外(wài)结算(suàn)公司清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易(yì)达成(chéng)后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对(duì)交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对(duì)于(yú)符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中央对(duì)手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的(de)交易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参(cān)与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关(guān)系(xì)。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间的(de)跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规(guī)定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)风控方案(àn)的(de)一部分(fēn)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各(gè)自(zì)清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按(àn)照规定履行国(guó)际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池业(yè)务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)全(quán)部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名(míng)义本金(jīn)净额(é)每日不(bù)超过200亿(yì)元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理有(yǒu)关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相(xiāng)关(guān)配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套的业(yè)务规则(zé)等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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