昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘(pán)商(shāng)品期货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区(qū)性银(yín)行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次(cì)大(dà)跌(diē)，导致美国(guó)国债价格飙升(shēng)，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完(wán)全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目(mù)前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一(yī)次加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易(yì)员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计到年底联(lián)邦基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘(pán)有色(sè)金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白(bái)宫发布声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决众议院议(yì)长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共(gòng)和党人(rén)必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务(wù)上限问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提(tí)高政府的债(zhài)务上限，由此产(chǎn)生的(de)债务违(wéi)约将在(zài)美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导(dǎo)致失业(yè)率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信(xìn)用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资成(chéng)本。如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将(jiāng)可(kě)能无法向军人家庭(tíng)和依(yī)赖社(shè)会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞(jìng)选连任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历(lì)为了(le)民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的(de)时(shí)刻。这(zhè)就是我竞选连任(rèn)美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入(rù)我(wǒ)们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析(xī)称，目前(qián)拜登在(zài)民(mín)主(zhǔ)党内(nèi)部没有(yǒu)真正的(de)挑(tiāo)战者，但他的年(nián)龄可(kě)能(néng)受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第(dì)二任(rèn)期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期(qī)货交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排(pái)，调整(zhěng)相关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期(qī)货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，菜(cài)粕(pò)、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无(wú)连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量(liàng)最大的合约未出现单边市(shì)的(de)第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的(de)保证金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易(yì)保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单边(biān)无连续(xù)报(bào)价的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且(qiě)南北(běi)部分区域二次(cì)育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预(yù)期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因(yīn)此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高(gāo)位(wèi)，意味着今(jīn)年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业(yè)部监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各(gè)月环比增(zēng)幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预(yù)计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模(mó)化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国(guó)家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直不(bù)温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求(qiú)大概(gài)率将(jiāng)回归到正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实(shí)质性(xìng)好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提(tí)升，随着二季度(dù)气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或继(jì)续(xù)增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或(huò)继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团场缩量(liàng)挺价(jià)，支撑(chēng)猪(zhū)价(jià)短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期(qī)效应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当(dāng)前距(jù)“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期(qī)货(huò)盘面资金已经提前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情(qíng)或(huò)好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数(shù)据(jù)推(tuī)算，今(jīn)年3到(dào)10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)的(de)阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相对坚(jiān)挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过(guò)度去(qù)化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价(jià)不(bù)具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅(fú)上涨的(de)基础条件。在国家(jiā)政策(cè)端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强烈(liè)的背景下(xià)，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机(jī)卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多(duō)集(jí)中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从(cóng)而(ér)降低(dī)国内需求的担忧(yōu)则进(jìn)一步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报(bào)记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的(de)波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的(de)梳(shū)理来(lái)看，目前处于短(duǎn)多(duō)长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的(de)back结(jié)构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用(yòng)需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得(dé)到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万(wàn)吨(dūn)，为(wèi)历(lì)史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚(yà)出口大增(zēng)，库(kù)存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月(yuè)节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供(gōng)应充(chōng)足(zú)，印(yìn)度(dù)3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和竞(jìng)争油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲击(jī)印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量(liàng)环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计(jì)开始(shǐ)夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复产利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力(lì)，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末(mò)，其食(shí)用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前(qián)已经走负(fù)的国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求(qiú)大概(gài)率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进(jìn)口偏低(dī)，远(yuǎn)月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同(tóng)期高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气(qì)温升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连(lián)盘(pán)棕榈油仍将随(suí)油脂整体(tǐ)弱势(shì)运(yùn)行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持(chí)续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望(wàng)相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商(shāng)进口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量将明显减(jiǎn)少。在(zài)此基(jī)础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季(jì)节性夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕(yù)的预期基本一(yī)致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应(yīng)增加而出(chū)口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在(zài)集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对(duì)盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠加全(quán)球宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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