本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速还是估(gū)值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决方案(àn)能力的高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂(tú)布(bù)机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的(de)一(yī)块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的(de)制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国(guó)内(nèi)外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研(yán)发以及大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求(q饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃iú)在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显(xiǎn)然是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利(lì)润的(de)公(gōng)司大(dà)得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客(kè)户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车(chē)主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域的(de)数(shù)智化解(jiě)决方案、云(yún)服(fú)务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务及地(dì)理信息(xī)技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务主要系(xì)为电网企业(yè)、工商业(yè)企业(yè)电力(lì)相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设(shè)备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能(néng)手机、物(wù)联(lián)网等(děng)领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备(bèi)全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模(mó)组研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段(duàn)需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户(hù)提(tí)供无线通饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高(gāo)新技(jì)术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和(hé)军工(gōng)集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等(děng)综合(hé)解决(jué)方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获(huò)得购销差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃峰。

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