本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金和(hé)万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首(shǒu)要(yào)因素(sù)，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续(xù)改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博(bó)时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的(de)投资价(jià)值，万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有(yǒu)较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成立(lì)以来(lái)回(huí)报悉数(shù)为负，其(qí)中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些(xiē)产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现，除(chú)红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预(yù)计随着流(liú)动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势(shì)有望持续(xù)向好。”北(běi)京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三年实现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司(sī)业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两年(nián)定开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其(qí)余9只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题权(quán)益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投(tóu)资价(jià)值，多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估(gū)，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言(yán)，北(běi)交所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业(yè)数量外，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家显著(zhù)低估(gū)，也是长线资(zī)金布(bù)局的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心(xīn)，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便(biàn)宜，他(tā)们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的(de)中小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)今(jīn)年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们(men)增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新(xīn)企业的难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和(hé)北(běi)交所快速发展，投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成(chéng)部(bù)分之(zhī)一(yī)，或有望(wàng)随着北中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特(tè)新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的(de)，未来(lái)随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能(néng)性(xìng)较大(dà)。

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