美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银(yín)行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的(de)高度(dù)担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连(lián)续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国(guó)再(zài)度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日(rì)度(dù)级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会(huì)重(zhòng)现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前(qián)原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时(shí)间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料(liào)通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩(suō)限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的(de)压(yā)缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人