4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续(xù)消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下游纺企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之市场对新年度(dù)减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延(yán)续偏(piān)弱(ruò)局(jú)面下(xià)，外棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致(zhì)国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)不断(duàn)收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续(xù)攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加新疆天气不(bù)利棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期(qī)推动国内(nèi)棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万(wàn)国期(qī)货(huò)棉(mián)花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开工(g1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱ōng)负(fù)荷(hé)及订单(dān)排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低位，产销压(yā)力较小(xiǎo)，促使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市(shì)场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)对高价(jià)棉(mián)花(huā)的接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗(miáo)带来(lái)了不利(lì)影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场(chǎng)对(duì)于新年(nián)度产量大(dà)降的担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播种面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的(de)调(diào)研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计(jì)新年度(dù)棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高(gāo)飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对(duì)新年度供(gōng)应收紧(jǐn)预(yù)期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较(1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面积(jī)下降(jiàng)和播种期低温天气的(de)双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大(dà)增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而(ér)成(chéng)品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期(qī)对(duì)国内棉(mián)价(jià)形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是(1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱shì)，4月(yuè)份欧美高通胀问题(tí)持续，使业(yè)者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低居(jū)民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉花消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度(dù)全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉花正常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价(jià)出货意(yì)愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外(wài)棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来首次(cì)转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差(chà)延续(xù)正值(zhí)。国(guó)内棉花价(jià)格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级(jí)改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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