在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的(de)微妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著(zhù)降低，压力(lì)已(yǐ)并不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期去库存动作(zuò)的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理，国(guó)轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形(xíng拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些)成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些(yú)投标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度(dù)将迎(yíng)来大规(guī)模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来(lái)看，国(guó)轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在(zài)宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提(tí)升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其(qí)南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目(mù)相继投(tóu)产(chǎn)。据(jù)规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货(huò)水平(píng)保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)位下(xià)降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报(bào)也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库(kù)存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料(liào)方面，正极(jí)和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库(kù)存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科也(yě)在积(jī)极(jí)尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐(fá)，收(shōu)购博(bó)世(shì)集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面(miàn)今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二(èr)季度开始(shǐ)将进(jìn)入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年报(bào)数(shù)据显示，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了(le)第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应(yīng)求。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的(de)客户也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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