财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带动购车需求(qiú)预(yù)期(qī)的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端(duān)需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行(xíng)业仍然(rán)存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近merry什么意思 merry是彩虹社的吗期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格(gé)变化(huà)来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市(shì)场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供merry什么意思 merry是彩虹社的吗应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收(shōu)布(bù)局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正(merry什么意思 merry是彩虹社的吗zhèng)从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获(huò)利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业(yè)内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也(yě)需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的(de)下(xià)游，宁(níng)德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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