今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回(huí)事(shì)？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人(rén)为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政府的(de)债(zhài)务从何而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字(zì)状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了(le)惯例，而(ér)政府债务(wù)规模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规(guī)模(mó)更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政(zhèng)府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，还因(yīn)为美国(guó)人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医疗支出(chū)不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务(wù)规(guī)模也(yě)就因(yīn)此(cǐ)不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美(měi)国国(guó)会基(jī)本照单(dān)全(quán)批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部(bù)分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为(wèi)了反对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限(xiàn)制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大战，美国(guó)国会通过(guò)《公(gōng)共债务(wù)法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已经提高了(le)78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一(yī)次——其中(zhōng)共和(hé)党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最(zuì)近(jìn)几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取(qǔ)消美国政府的(de)支出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最(zuì)新(xīn)一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美(měi)国财(cái)政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时(shí)对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国(guó)，本(běn)身(shēn)并不(bù)受到(dào)发行美钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度(dù)、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保证美(měi)元霸权(quán)地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于(yú)是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频(pín)频上调的(de)美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大(dà)多数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党(dǎng)分别(bié)占(zhàn)据两院多数席(xí)位的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美(měi)国(guó)民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多(duō)数(shù)。拜登要想提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债(zhài)务(wù)上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先(东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债(zhài)务(wù)上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无(wú)法(fǎ)取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于本(běn)周三(sān)前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再(zài)次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严(yán)峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人(rén)在谈判(pàn)最后(hòu)一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调美(měi)国的主权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈(t东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿án)判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的(de)市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着(zhe)美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更(gèng)严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相当低(dī)迷(mí)的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于(yú)从(cóng)大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶(jiē)段(duàn)。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的(de)时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政(zhèng)支(zhī)出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看(kàn)作(zuò)2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻版(b东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿ǎn)：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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