5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几(jǐ)期(qī)，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆(lù)续(xù)推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利(lì)增速下(xià)行确(què)立，并(bìng)将继续(xù);其次(cì)，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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