自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸引(yǐn)场内资金(jīn)的(de)目光。场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的(de)一致预(yù)期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和公司(sī)的(de)长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个(gè)品类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案(àn)在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速(sù)抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么资金(jīn)净流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游芯片故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么厂商提升(shēng)自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持续(xù)下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要看到真正的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么度以后触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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