财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关(guān)保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)，要求鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗(qiú)寿险公司(sī)调整新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价(jià)利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记(jì)者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口指导的名(míng)义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低(dī)负(fù)债成本，加强行(xíng)业(yè)负(fù)债质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身险部(bù)组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)展调研(yán)。将重点调研(yán)普通险预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预定利率和(hé)分(fēn)红(hóng)水平等(děng)公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存(cún)量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的(de)保险公(gōng)司(sī)包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会(huì)的(de)一位(wèi)总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备(bèi)金(jīn)评估利率目前(qián)为年(nián)复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体的(de)调整方案还有待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内(nèi)人士对财联社记(jì)者表示(shì)，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的(de)产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资(zī)产配置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波(bō)动率较大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按(àn)产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企已就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性有望(wàng)进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿(shòu)险保单(dān)的预定利(lì)率调整为不(bù)超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负(fù)债(zhài)成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和(hé)健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端(duān)面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利(lì)率的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利(lì)润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产(chǎn)品调(diào)整评估利率等降低(dī)负债端(duān)成本。

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