今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额(é)又一(yī)次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不(bù)尽早(zǎo)采取(qǔ)行(xíng)动暂(zàn)停或提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面(miàn)在近(jìn)些年似(shì)乎(hū)频频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么(me)，引发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多(duō)数总统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直(zhí)随(suí)着政府赤字的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美(měi)国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债(zhài)务上限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第一次世(shì抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国(guó)会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二(èr)自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入(rù)第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对(duì)其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自(zì)1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致(z抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳hì)美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国(guó)会为(wèi)联邦政府设定的举债的(de)最高额(é)度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红(hóng)线”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么(me)，也许(xǔ)有(yǒu)人(rén)会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么(me)要“自(zì)我限(xiàn)制”，不(bù)能(néng)直接取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上来说，这(zhè)一(yī)限制也同(tóng)时对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为(wèi)，美国(guó)作(zuò)为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维(wéi)持美(měi)国政府的(de)偿(cháng)付信(xìn)用(yòng)，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被(bèi)频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国(guó)国(guó)会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在国(guó)会中绝(jué)大多数时(shí)候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在野党用(yòng)作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国两党分别占据(jù)两院(yuàn)多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而(ér)共(gòng)和党(dǎng)占据众议(yì)院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需(xū)要和(hé)国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利(lì)用债(zhài)务(wù)上限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳无条件提高(gāo)债务上限，这就导致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定(dìng)于(yú)美(měi)东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实(shí)上(shàng)，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面(miàn)临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引发了(le)全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本(běn)削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严(yán)重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危(wēi)机，也(yě)被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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