5月(yuè)以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交易(yì)日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创(chuàng)出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告(gào)负(fù)，但资金(jīn)越跌越买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年(nián)内份额(é)分(fēn)别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续(xù)增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的投资性(xìng)价比，看好人(rén)工智能、互联网科技(jì)、创新药(yào)等细分领域(yù)的投资(zī)机会(huì)。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思多只份(fèn)额再(zài)创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达(dá)、富国(guó)基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也持(chí)续(xù)增(zēng)长(zhǎng)，年(nián)内(nèi)份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿(yì)份的(de)高位，再(zài)创历史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍(réng)有超(chāo)九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数在(zài)同(tóng)日创下年内收(shōu)市(shì)新低(dī)；而(ér)整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市(shì)场跌多(duō)涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受(shòu)多个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市(shì)场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限(xiàn)到期带来的债务违约风险也对市场风(fēng)险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股囊括了(le)大(dà)部(bù)分内地互联网以及新经济领域(yù)上市公司，5月份日本(běn)正式出(chū)台(tái)了制造设(shè)备管制措施(shī)，加大了市场对于国(guó)内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理张昳(dié)泓(hóng)认(rèn)为，港股近期波(bō)动(dòng)较大主要有基本面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去(qù)年(nián)防疫政策(cè)转向后市场对于(yú)国(guó)内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看(kàn)到由于线下(xià)场景的修复(fù)，消费需求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季度环比有所减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内经(jīng)济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预(yù)期(qī)有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息(xī)的(de)节奏(zòu)出现反复，人民币(bì)汇(huì)率也在(zài)持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内(nèi)市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中美经济相对强(qiáng)弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预(yù)期中国经济(jì)向上(shàng)，美国经济进入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果中美两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化还是需要更长时间(jiān)，但大概率还是(shì)会发生的，在(zài)这个过程中的(de)波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等细分领域(yù)投资机会

　　尽(jǐn)管年内持(chí)续(xù)下跌，但多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前港(gǎng)股市场估值水平(píng)已处于历史偏低水平(píng)，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，并看(kàn)好人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危(wēi)机影响和主要经济体政策变化(huà)扰动，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)港股持续回调(diào)，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外(wài)流(liú)动性压力持续缓解，未来(lái)港股资金面或有机会(huì)得到改善(shàn)，结合当(dāng)前(qián)的低估值(zhí)水平(píng)，港股吸(xī)引(yǐn)力或(huò)许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多(duō)的(de)细分板块或许(xǔ)是值(zhí)得关注的方向，例如恒生科技(jì)以及港股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创新药以及消(xiāo)费复苏或者更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建议上，广(guǎng)发基金刘杰(jié)认为港股波(bō)动性较(jiào)大，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道(dào)，或(huò)许(xǔ)更符合未来市(shì)场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工智能有望成为全球投(tóu)资的主线，推动了(le)中美股市的表现，未来人工智能应用(yòng)或利好科(kē)技相(xiāng)关细分领域。其次(cì)，港股创新药是国内医(yī)药领域长期具备相(xiāng)对(duì)优势(shì)的细分赛道，对(duì)比(bǐ)美国创新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等(děng)方向需要更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长期投资价值(zhí)值(zhí)得关注。此外，港股消(xiāo)费行业也(yě)有望上(shàng)行。因(yīn)为目前我国经济总量数据回暖，国内经(jīng)济(jì)长远发展的确定(dìng)性(xìng)增(zēng)强，居民可(kě)支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机构和(hé)外资为主导的(de)市场(chǎng)，因此海(hǎi)外经济数据对港股(gǔ)资(zī)金面(miàn)会(huì)产生较大(dà)影响。在当(dāng)前流动(dòng)性持续承压和较弱(ruò)的国(guó)际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资者可以关注高稳(wěn)定性且具备估值性价比的(de)标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预(yù)期更(gèng)强或(huò)者(zhě)美国经(jīng)济下滑(huá)比预期更(gèng)快这二者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同时(shí)发生时，我们可能就会看到人民(mín)币汇率的走(zǒu)强，同(tóng)时港(gǎng)股整体(tǐ)表(biǎo)现也会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进一步(bù)指出，可以先重点关注(zhù)运营商等高股息资(zī)产，而随着(zhe)市场(chǎng)预期更进一(yī)步(bù)强化，可以更多关注互联网、创(chuàng)新药等高(gāo)弹(dàn)性板块。因(yīn)为消费(fèi)皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思品(pǐn)的业绩差异很大(dà)，建议更(gèng)多关注个(gè)股的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳(dié)泓直言(yán)，从长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)来(lái)看(kàn)，当下(xià)港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，当前(qián)估值(zhí)水平仍然位于(yú)历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可能(néng)大概率是一(yī)波(bō)三折(zhé)趋势(shì)向上的弱复苏态(tài)势，当下(xià)港股(gǔ)市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲(b皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思ēi)观的(de)预期，往后看随(suí)着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预(yù)期也(yě)会逐步上(shàng)修。而从流(liú)动(dòng)性角度来(lái)看(kàn)，美联(lián)储暂(zàn)停加息(xī)虽在节奏上较(jiào)难判(pàn)断，但往(wǎng)未来(lái)看(kàn)是大概率事(shì)件，预(yù)计(jì)人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然(rán)值得重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波(bō)动性较大，建议投资(zī)人可以逢低布局，更多(duō)可以(yǐ)采取基金定投的方式投资于港股(gǔ)市(shì)场。

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