钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价(jià)的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的(de)涨(zhǎng)跌(diē)折射的是市场对传艺科技(jì)高调(diào)跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度较低，导致其研(yán)发进度大(dà)大(dà)落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技术(shù)完(wán)成突(tū)破(pò)以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎”之一(yī)重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于(yú)去年(nián)6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不(bù)及待召(zhào)开电话会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科(kē)技(jì)开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也(yě)往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无(wú)论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会并(bìng)在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中对外(wài)发(fā)布钠电(diàn)池(chí)业务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定(dìng)，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零组件，具(jù)体包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业式(shì)微，公司(sī)盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2017年(nián)仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠(kào)银行(xíng)贷(dài)款解(jiě)决。后(hòu)一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的(de)联合银团申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行(xíng)股(gǔ)票(piào)预案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后(hòu)，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)真如邹(zōu)伟民在近(jìn)日的(de)演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在(zài)当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但(dàn吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗)近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故(gù)事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有限公司(sī)外，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产(chǎn)能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化(huà)元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披(pī)露(lù)的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池与巨头们(men)不(bù)相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已经(jīng)走在(zài)前面(miàn)，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域(yù)实(shí)现(xiàn)装车应(yīng)用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣(xuān)重点(diǎn)客(kè)户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多(duō)个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并(bìng)已与(yǔ)多(duō)名客户签(qiān)订了(le)销(xiāo)售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联(lián)新(xīn)能(néng)源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能(néng)利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来(lái)才会(huì)有较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应(yīng)用到多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续下跌会(huì)否影响钠(nà)电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目(mù)前三(sān)元钠电量产的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度(dù)的也接(jiē)近三(sān)元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电池成本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池的(de)降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步(bù)打开，该成本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在(zài)10万左右(yòu)及以(yǐ)下(xià)时，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)在动力领(lǐng)域(yù)优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程(chéng)。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下降(jiàng)或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般(bān)给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价(jià)格波(bō)动(dòng)而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金(jīn)全部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制(zhì)电路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号(hào)改(gǎi)建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的(de)投入(rù)打水飘、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及(jí)建成项目(mù)实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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