今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石(shí)油化(huà)工(gōng)股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基(jī)金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能相(xiāng)关模型(xíng)及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和(hé)算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值相对(duì)较高的(de)行(xíng)业(yè)将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四(sì)季(jì)度集采的预期(qī)，生(shēng)物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头公司(sī)可能(néng)会出现(xiàn)一定的(de)调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外法西斯国家有哪几个弱”及加息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、法西斯国家有哪几个部分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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