30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜(sōu)特(tè)转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　几十块钱的阿富汗玉是真的吗A股市(shì)场(chǎng)今天也继续(xù)不(bù)乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续(xù)回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数(shù)板块下(xià)跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破(pò)了(le)30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可(kě)能面(miàn)临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个(gè)低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债(zhài)，而(ér)一(yī)年(nián)前(qián)市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于(yú)100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新(xīn)增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利(lì)全(quán)年或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据(jù)反(fǎn)映(yìng)的制造业库存及(jí)产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需求(qiú)均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压几十块钱的阿富汗玉是真的吗力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时(shí)通(tōng)胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续海外流(liú)动性难更紧，外(wài)资对国内(nèi)市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性(xìng)的波(bō)动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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