编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露(lù)落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线上。从(cóng)第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了(le)上一季度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换了(le)药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季(jì)持平(píng)稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点，公募在(zài)经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋(lín)漓(lí)尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第(dì)三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是(shì)非(fēi)传统新(xīn)能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的(de)冯明(míng)远，2020年(nián)股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类(lèi)型。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今(jīn)年(nián)同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上季(jì)的(de)7只，它们(men)分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看(kàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维(wéi)持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制(zhì)造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公司(sī)一(yī)定(dìng)有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势(shì)的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一(yī)个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头(tóu)中的(de)典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新(xīn)型(xíng)商业模(mó)式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的(de)行情(qíng)，需要对其(qí)可持(chí)续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估(gū)的多(duō)行(xíng)业的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过(guò)了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经济和新的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该(gāi)基金(jīn)，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料(liào)放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末(mò)的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一(yī)季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适(shì)度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十(shí)大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包(bāo)括华(huá)测导航(háng)、东山精密(mì)、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升(shēng)的(de)过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道(dào)占(zhàn)据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的(de)产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛(sài)道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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