5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大(dà)国(guó)有银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更(gèng)多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研(yán)究(jiū)部(bù)首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复(fù起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口)苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行(xíng)出于(yú)自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投(tóu)向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益(yì)下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下(xià)降导致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下(xià)调也是(shì)要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价(jià)方式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去(qù)年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年(nián)的(de)经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延(yán)续(xù)近期(qī)银行存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一(yī)步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结(jié)构性(xìng)货币政策等(děng)多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观(guān)察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的(de)环(huán)境，故从(cóng)银(yín)行资(zī)产端(duān)的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调(diào)要看实(shí)体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款基准利(lì)率下(xià)调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情况作为合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我们认为，通(tōng)过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公(gōng)布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预(yù)期(qī)被进(jìn)一步(bù)强化(huà)。海外(wài)来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国(guó)有大型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别(bié)“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银(yín)行息(xī)差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预(yù)期被(bèi)放大(dà)，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市(shì)场的(de)影响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大(dà)行影响较(jiào)小(x起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口iǎo)。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落(luò)空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私(sī)客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成(chéng)本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负(fù)债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来(lái)存(cún)款利(lì)率是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份(fèn)额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业(yè)存(cún)款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也(yě)有(yǒu)可能进入(rù)股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高(gāo)。但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意(yì)味(wèi)着货(huò)币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基(jī)调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具(jù)应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存(cún)款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环(huán)境(jìng)下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识(shí)别(bié)金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且(qiě)能(néng)保本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数专业(yè)的人(rén)来做，让优(yōu)秀的(de)基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能(néng)力的人(rén)士(shì)可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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