5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方机(jī)构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英(yīn需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂g)伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资(zī)产的第二(èr)大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过(guò)去几个季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在分歧需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下(xià)跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融(róng)数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落(luò)再度(dù)成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍(réng)然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两(liǎng)大(dà)主线人(rén)工(gōng)智能(néng)和中特估，今年已然累计(jì)不小的(de)涨幅(fú)。中特估这(zhè)边(biān)，本月(yuè)还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深(shēn)夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资(zī)者都是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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