江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句-绿茶通用站群

江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资(zī)范式之一：低(dī)估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低(dī)估(gū)值、高分红，是(shì)包括能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商在内(nèi)的(de)“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块估(gū)值仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整体，较高的(de)分(fēn)红也成为其进可(kě)攻(gōng)、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之二(èr)：政策(cè)的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带一(yī)路”十周年(nián)之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相(xiāng)关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字(zì)经济上升为国(guó)家战略，相关政策(cè)密集出台。今(jīn)年国务院改组又新设(shè)国家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏(sū)+人民(mín)币(bì)升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产(chǎ江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句n)业(yè)链(liàn)作为原材料高度依(yī)赖(lài)海外供(gōng)应、同时(shí)下(xià)游需求基(jī)本集中在国内市(shì)场的(de)方向之一(yī)，将充(chōng)分(fēn)受益于(yú)人民币升(shēng)值(zhí)的宏观趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句，能源产业链尤(yóu)其是行业龙头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿(yán)着三(sān)条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)等(děng)之外(wài)，当前(qián)我(wǒ)们建议关(guān)注(zhù)机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业作为国家重(zhòng)点支持的战略性产业(yè)之一(yī)，近(jìn)年来经历了行业调(diào)整(zhěng)和产能过(guò)剩的(de)困境，但(dàn)近期(qī)板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在(zài)增长(zhǎng)，带来包括化(huà)学品(pǐn)船与(yǔ)成(chéng)品(pǐn)油轮船的订单大(dà)幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改革推动造(zào)船企业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能(néng)优化之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构调(diào)整和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期间(jiān)各项(xiàng)数据(jù)恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分(fēn)红，类债属性突(tū)出。经济增速下行(xíng)，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同时(shí)近几年，高速(sù)公路及(jí)铁路板(bǎn)块上市公司更(gèng)加注重投资人回报(bào)，多家公司发布股东回(huí)报计划，大幅提(tí)高分红比例以及承诺未来(lái)几年高分红(hóng)水平，给(gěi)投资人带来(lái)确定(dìng)性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也(yě)具(jù)备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求连(lián)续(xù)三个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和(hé)扩投资的政策(cè)基调下，后续(xù)信贷、社融(róng)仍有望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外(wài)，作(zuò)为业(yè)绩稳定(dìng)且高分(fēn)红的板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大(dà)。