本(běn)周，沪综指3400点(diǎn)关口之前(qián)虚(xū)晃(huǎng)一(yī)枪，以(yǐ)连跌6天的逼(bī)空形态洗盘，兔年收(shōu)益消(xiāo)耗殆(dài)尽。乐观(guān)来看，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走过(guò)3个月行(xíng)程(chéng)，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍(réng)在(zài)。

　　A股(gǔ)缘(yuán)何急跌？或(huò)是外围股市(shì)下(xià)跌的(de)风(fēng)险输入(rù)。作(zuò)为同股(gǔ)同权的两地上市指数(shù)，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显(xiǎn)示(shì)，截至周(zhōu)四(sì)，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现(xiàn)为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达(dá)克(kè)中国金龙指数周二盘(pán)中(zhōng)低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储(chǔ)加息(xī)在即，市场避(bì)险情绪上升，国际(jì)资金从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字(lián)银行日前将(jiāng)中国股票评级从高配下调为中性。从(cóng)宏观面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着(zhe)美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必行。英为财情的(de)美(měi)联(lián)储利(lì)率观测器最(zuì)新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现(xiàn)，美(měi)国对策是：以1930年(nián)大萧条以来最快速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月(yuè)M2货币供应量（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿(yì)美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致(zhì)金融(róng)资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动性(xìng)折价(jià)效(xiào)应加剧，在全球金融市场催(cuī)生(shēng)戴维斯(sī)双杀现象(xiàng)。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业(yè)又一(yī)张(zhāng)骨牌崩塌！第(dì)一共和(hé)银行股价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实际存款(kuǎn)较(jiào)去年末(mò)减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让A股机(jī)构(gòu)不再抱团银(yín)行股，银行部分龙头(tóu)股(gǔ)招行等承压(yā)，相较而言，工商银行兔年以来表现(xiàn)抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和宁波(bō)银行股价兔年(nián)颓势，一是(shì)二者虎(hǔ)年(nián)最(zuì)后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利(lì)增速；二是(shì)“中国特色(sè)估值体系”开始风(fēng)行，市场风格转换(huàn)。但(dàn)二者市净率远高(gāo)于(yú)行业均(jūn)值，难(nán)以(yǐ)赋予(yǔ)中特估概念中的回购预(yù)期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年(nián)内(nèi)上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而沪深京三(sān)市A股的(de)市盈率和(hé)市净率(lǜ)中位数分别(bié)为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让(ràng)央企国(guó)企估值回归市场(chǎng)均值，已是国家(jiā)资(zī)本新(xīn)战略(lüè)。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无(wú)论(lùn)从市盈率还(hái)是(shì)市净率等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类似(shì)表(biǎo)态无(wú)疑是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股(gǔ)是，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优概念让其(qí)成为中(zhōng)特(tè)估龙头。

　　五月(yuè)预(yù)期下跌空(kōng)间不大

　　股市(shì)“红五(wǔ)月”之说，源自(zì)井(jǐng)喷(pēn)式牛市(shì)带来(lái)的(de)财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交(jiāo)所放开15只股票的涨跌幅限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股(gǔ)主导(dǎo)的行情拉开(kāi)序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指(zhǐ)全年和5月份(fèn)上涨的(de)年(nián)份分别为18次和(hé)17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年(nián)至去年的15年里，红五月出现(xiàn)7次(cì)，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年(nián)同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向(xiàng)标(biāo)已不太灵光(guāng)。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月(yuè)飘红(hóng)5次，除了2008年当年下(xià)跌(diē)65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红。截(jié)至周四，沪(hù)指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字概率不低。

　　以科技股为主题的(de)红五月行情能否再现？关键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联(lián)网指数能(néng)否维(wéi)持(chí)强势(shì)行情(qíng)。二(èr)是作为A股第二大行业指数，电(diàn)气(qì)设(shè)备板块(kuài)能否企稳(wěn)。该指数年内(nèi)跌幅(fú)为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿(yì)元，较历(lì)史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季盈(yíng)利增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收盘较周三低位上涨(zhǎng)一(yī)成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在万亿元之(zhī)上，市场人气并未退(tuì)潮，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘(pán)重新回到W形整(zhěng)理格(gé)局，后市即使考验3200点附近的(de)半(bàn)年线和年线关口，下跌空间亦不(bù)大。

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