美(měi)国债务(wù)违约的(de)风险比以往任何时候都要大，并有可能将全球市场推(tuī)入一个全新的痛(tòng)苦深(shēn)渊。而在(zài)此背景下，投资(zī)者应如何保护自(zì)身的财富呢？对此，一(yī)份(fèn)业内机构(gòu)的最新调查揭露出了业(yè)内人士眼下(xià)的真实心态(tài)。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在上周（5月(yuè)8日-12日）对全球637名(míng)受(shòu)访者进(jìn)行的调(diào)查，对于那些寻(xún)求避风港(gǎng)的人来说，贵金(jīn)属仍是迄今为止的首(shǒu)选(xuǎn)，以防华盛顿在债务(wù)上(shàng)限问题上的“懦夫博弈(yì)”最(zuì)终以崩溃(kuì)告终(zhōng)。

　　超过一半的(de)金融专业(yè)人士表示，如果美国政府(fǔ)未能履行其义务，他(tā)们将(jiāng)购买黄金。

　　而更引人注目的，或(huò)许是(shì)其(qí)他替代对冲工具的稀(xī)缺。根(gēn)据这(zhè)份最新业内调查，在美国债务违约情况下(xià)，第二大受欢迎的(de)资产仍然是(shì)美国国(guó)债。这毫无疑问有点讽刺——因为这(zhè)正是美(měi)国政(zhèng)府可能拖欠支付的重灾区。

　　但(dàn)值得留(liú)意的是，即使是那些相(xiāng)对悲观的分(fēn)析师(shī)也(yě)认为(wèi)，债券持有者最终(zhōng)会得(dé)到(dào)偿付——只是(shì)要(yào)晚一些。事实上，即便(biàn)在(zài)上一次(cì)最为(wèi)令人(rén)担忧的2011年(nián)债务(wù)上限危机中，当时(shí)标准普尔取消(xiāo)了美国最高的AAA信(xìn)用评(píng)级，美国长期(qī)国债(zhài)也依然(rán)出现了上涨。

　　此外，日元和瑞郎等传统(tǒng)避(bì)险货币(bì)也有一些拥趸，但它们都(dōu)不如美(měi)元。或(huò)者说，更受欢(huān)迎的是比特币——被一些投资(zī)者视为一种数(shù)字(zì)黄金。

　　（专业投资者和(hé)散(sàn)户投资者在美国债(zhài)务(wù)违(wéi)约下的投资选择分布）

　　近几(jǐ)周来(lái)，美国政界和(hé)金融界的(de)大(dà)佬(lǎo)们已经纷纷(fēn)发出(chū)警告，如果债务上限僵局在大限前得不到(dào)解决，可能会发生什(shén)么。美国总(zǒng)统拜登提醒称，“整个世界都(dōu)将面(miàn)临麻烦(fán)”，而摩根大通首(shǒu)席执行(xíng)官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果(guǒ)可能是(shì)灾(zāi)难性的。”

　　这一(yī)次(cì)债务上限危机(jī)风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者表示(shì)，这一(yī)次的风险(xiǎn)比(bǐ)2011年更(gèng)大，2011年(nián)是过去美国(guó)所(suǒ)经历的最严(yán)重的债务上限危(wēi)机。

　　目前(qián)，一年期美国主权信用违约互换（CDS）反映的违约保(bǎo)险(xiǎn)成本(běn)已飙升至(zhì)了远超之前几次债(zhài)限危机时的(de)水(shuǐ)平，尽管(guǎn)这仍表明(míng)实际违约的(de)可(kě)能性相对较(jiào)小(xiǎo)。

　　景(jǐng)顺固定收益、另类投资(zī)和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到(dào)选民(mín)和(hé)国(guó)会的两极分化(huà)，风(fēng)险比以前更高。双方都如此顽固且(qiě)不愿妥协，意味着他们有可能(néng)无法(fǎ)及时采取行动(dòng)。”

　　毫(háo)无疑问的是，买入黄金进行对冲(chōng)并(bìng)不便(biàn)宜，因为(wèi)今年(nián)迄今为(wèi)止，黄(huáng)金的表(biǎo)现非常好(hǎo)——先是受到中国买家不(bù)断增(zēng)长的需求的提振(zhèn)，然后是(shì)银行业危机和(hé)美国债务(wù)违约引发的避险需求，目(mù)前现货黄金仅略低于本月早些时候(hòu)触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投资(zī)者都认为，如果债务(wù)上限之争僵持(chí)到最后关头，但美国政(zhèng)府最终侥幸没有违约，10年期美国国(guó)债(zhài)将(jiāng)上涨。然而，对(duì)于(yú)如果美(měi)国政府真的跌(diē戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画)落债务悬崖会发生什么，专业(yè)人士意见不一。约60％的散户投资者(zhě)预计，如果发生违约(yuē)，10年期(qī)美(měi)国国债将(jiāng)走软。基准美国国债收益率上(shàng)周收于3.46％，较今年高点低63个基(jī)点左右(yòu)。

　　与此(cǐ)同时，债务上限僵局推高了(le)一些期限非常短的国(guó)库券收(shōu)益率，这些短期国库券(quàn)被认为最有可能(néng)被(bèi)延期支付，这加剧了(le)国库券收益率(lǜ)曲线的扭戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画曲。收益率最高的(de)是6月初(chū)左(zuǒ)右(yòu)到期的国(guó)库券(quàn)，因为(wèi)这批(pī)票(piào)据(jù)最为(wèi)接(jiē)近美国财政部长耶伦所警告的最早在6月1日触(chù)发的违约“X日”。

　　而如(rú)果美国财政部能撑过6月中旬(xún)，其可能会从(cóng)预期(qī)的纳税和其他收入措施中获得(dé)一点的喘息空间，从而能够继(jì)续“苟延残喘”到7月底。目前，7月底(dǐ)到期国(guó)库券的市场定价也表明(míng)了一定(dìng)程(chéng)度的压力(lì)和(hé)担忧。

　　在2011年的债务上限僵(jiāng)局中，美国(guó)长(zhǎng)期(qī)国债(zhài)购买量曾激增，将10年(nián)期国债收益(yì)率推(tuī)至了当时的创纪录戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画低点，与此同时(shí)，金价上(shàng)涨，数万亿(yì)美元的全球股票市值蒸发。

　　不过，这(zhè)一次专业(yè)投资者对(duì)标普(pǔ)500指数(shù)的(de)前景预(yù)测，没(méi)有(yǒu)散户交易员那么悲观。道(dào)明证(zhèng)券(quàn)利率策略主管Priya Misra表示，“如(rú)果我们确实看到短期违约，市场反应将给(gěi)国会带来提(tí)高债务上限的压力。”

　　不少受访者还(hái)认为，债(zhài)务上限闹剧已经(jīng)对美(měi)元造成了一些伤(shāng)害，41％的人表示，如果美国政(zhèng)府违(wéi)约，美元(yuán)作为全(quán)球(qiú)主要储备(bèi)货(huò)币的地位(wèi)将面临风险。

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