今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银华(huá)基金(jīn)等(děng)多家机构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆(lù)续(xù)进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机(jī)构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的(de)估(gū)值体(tǐ)系对于资本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了(le)不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新(xīn)环境下(xià)的资产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看(kàn)，央国企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在(zài)不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年RO大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了E水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的(de)费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市(shì)商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安(ān)排(pái)做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市(s大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了hì)值优势(shì)明显，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商明确表示(shì)今年(nián)的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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