北京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎ孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好ng)自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜的价格孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好买(mǎi)到一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不(bù)确(què)定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的(de)持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的(de)5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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