在华尔街经济学家(jiā)和(hé)央行官(guān)员争论美(měi)国经济是否以及(jí)何时(shí)会(huì)陷入(rù)衰退之际，大型(xíng)基金经理们(men)并没(méi)有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来(lái)越多的专(zhuān)业选股(gǔ)人士将资金从银(yín)行等对(duì)经济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公用事业和(hé)基本(běn)消费品等(děng)在经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性的(de)股票(piào)。

　　美国银(yín)行(xíng)汇编的数据显示，同时做多和做空的(de)对冲基金已将(jiāng)其周期性股票与防御(yù)性股票的比例降至至少2012年以来(lái)的最(zuì)低水平。对于只做多的(de)基金经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(sī)(这(zhè)些公司(sī)的命运取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领域(yù)的悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美(měi)股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防(fáng)御股的偏(piān)好(hǎo)与去年不同，当时(shí)对衰退的担忧蔓延，主动型基(jī)金(jīn)紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人们(men)相信美联(lián)储有能(néng)力通过积(jī)极的(de)抗(kàng)通胀行(xíng)动实现软着(zhe)陆(lù)。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行(xí连云港灌南邮编号是多少ng)业仓位数据(jù)进一步证明，专(zhuān)业人士持续看(kàn)空股(gǔ)市(shì)。在美国银行4月份对基金经理的(de)最新调查中，现金持(chí)有量保持在较高(gāo)水平，相对于(yú)股票，债券比2009年(nián)以来的任(rèn)何时候都(dōu)更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在市(shì)场开始逃离时，只做多的(de)基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕连云港灌南邮编号是多少(pà)错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值得(dé)注意(yì)的是，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎态度(dù)与基于(yú)图表(biǎo)信号配置资(zī)产的计算机驱动策略(lüè)形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近(jìn)几(jǐ)个月(yuè)增加(jiā)了股票持有(yǒu)量。

　　德意(yì)志(zhì)银行的投资者仓位模(mó)型最能说(shuō)明这(zhè)种(zhǒng)分(fēn)歧立场(chǎng)。德意(yì)志(zhì)银(yín)行称，量化基金继续抢购股票，而(ér)自由(yóu)裁(cái)量投资者的敞(chǎng)口已降(jiàng)至一年区(qū)间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很大(dà)一部分(fēn)归(guī)因于那些对价格(gé)不敏(mǐn)感的量化投资者，他(tā)们(men)别(bié)无选(xuǎn)择(zé)，只能在股价上涨时买入股票(piào)。看空者还警告(gào)称，持续(xù)数月的股市反弹是不可持续(xù)的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的(de)尝试都以失(shī)败告(gào)终，缺乏(fá)动能(néng)可能会(huì)限制(zhì)量化基(jī)金的需求。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化基金改(gǎi)变路(lù)线，并退出股市。

　　好于(yú)预期(qī)的(de)经(jīn连云港灌南邮编号是多少g)济(jì)数据和企业财(cái)报也(yě)提(tí)振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报(bào)季的(de)业(yè)绩(jì)超出预期(qī)，但目前来(lái)看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也(yě)预(yù)测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备(bèi)而(ér)采取防御措施，最终可能(néng)会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具周期(qī)性的行业往往在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始大放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它(tā)们的领先地(dì)位通常会(huì)在下行周(zhōu)期结束(shù)前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学家(jiā)预计，美国经济衰(shuāi)退(tuì)将从第三季度开(kāi)始(shǐ)。

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