北(běi)京(jīng)时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦召开年度股(gǔ)东大会。公司董事(shì)长93岁的(de)沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁(suì)的查理·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答(dá)了来自全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈(hā)“先知”再(zài)度(dù)和投资者分享了投资、成功(gōng)以及长寿的(de)秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴(bā)菲特在股东会上表示，他(tā)和芒格(gé)依(yī)然高(gāo)度看好苹果公(gōng)司。“如(rú)果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二(èr)台(tái)车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃第二辆(liàng)车。这(zhè)是消费(fèi)者行为对苹果公司带(dài)来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电(diàn)在产业链中的(de)重要位(wèi)置(zhì)。巴菲特认(rèn)为，“目前(qián)没有一家公司可(kě)以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股东会最新观点，筛(shāi)选出40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是(shì)一(yī)个分成三(sān)个(gè)阶段(duàn)的交易，第(dì)一个阶段(duàn)价格很好(hǎo)，第二个阶段由于他们去年优(yōu)异(yì)的(de)业绩对(duì)卖(mài)家很有(yǒu)利。

　　自(zì)从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的(de)股份以来，这部(bù)分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔将购买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的所有权提(tí)高到80％，并导致(zhì)我们在(zài)财务报表中充分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资(zī)产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样分销能(néng)力(lì)的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)的(de)分销做的很好，我们有很多产品供(gōng)应(yīng)给(gěi)它，但有些产品很难让(ràng)人(rén)们只(zhǐ)去沃(wò)尔(ěr)玛购买，我们也会(huì)把(bǎ)产品的(de)分销渠道多元(yuán)化，我们希望能够(gòu)拥有多个具备沃尔玛一样分销能力的(de)分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有(yǒu)101年的(de)历史，

　　但其魔力(lì)也(yě)不是无(wú)限的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当前面临的(de)问(wèn)题不在于是否开(kāi)新店。我和查理为了把这个品牌推向(xiàng)全球做过很多尝(cháng)试，每次(cì)我(wǒ)们都是在最初觉得走对了方向，但后来发现还(hái)是(shì)不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然(rán)有自己的(de)魔力，但魔(mó)力也(yě)不(bù)是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较(jiào)多

　　关于电(diàn)影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一(yī)个(gè)（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞(jìng)争）非(fēi)常严峻的(de)行业。“举个例子，假如(rú)疫情前(qián)有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但(dàn)电(diàn)影院不能减(jiǎn)少影片供应(yīng)，也不能减(jiǎn)少其(qí)他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的(de)事情上

　　微(wēi)软已经(jīng)做(zuò)得非(fēi)常出色了(le)

　　有(yǒu)投资人提问，伯克(kè)希(xī)尔出(chū)售动视暴雪股份是否(fǒu)影响到了微软对其的收购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔所有监管要求下应披露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写(xiě)明(míng)了。至于(yú)微软，我认为(wèi)他(tā)们已经做得非常(cháng)出色了，为了(le)达成这笔收购，微软与(yǔ)英国有关部门积极(jí)地进行(xíng)了合作，但这并(bìng)不代(dài)表他们(men)最终(zhōng)一定会成功，这(zhè)也不是愿意多花钱就能解(jiě)决的问(wèn)题。我还不(bù)清楚最终结果会如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有(yǒu)成功，也(yě)不代表微(wēi)软或动视(shì)暴(bào)雪有(yǒu)任(rèn)何的缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占比已超过了(le)能源业务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高(gāo)度(dù)肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果(guǒ)公司(sī)在我们仓位中的占比超过了能(néng)源(yuán)业务(wù)。虽然我们持有(yǒu)苹果的(de)股份(fèn)占比不高，但每年(nián)的(de)权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果让消费(fèi)者(zhě)选是放(fàng)弃买手机(jī)还是(shì)放弃买(mǎi)汽车，我想很(hěn)多(duō)人会选放(fàng)弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋势会如(rú)何发展，但我们知道什么是正确的(de)价格(gé)，我们(men)可以(yǐ)在消费者行为方面做一定的预测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆(liàng)车和买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗择(zé)，多数(shù)人可能会选(xuǎn)择放弃买(mǎi)车(chē)

　　有投资者对(duì)于苹果占伯克希尔(ěr)组(zǔ)合(hé)的35％表示担忧，认为这已(yǐ)经接近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲(fēi)特肯定地表示，“你的(de)美元(yuán)是好的。”以此来表示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚(shèn)至是非常有机(jī)会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等(děng)都是(shì)生意，而苹果的商业模(mó)式更(gèng)好(hǎo)。消(xiāo)费者花(huā)钱的时候都有自己的(de)喜好，有些(xiē)人(rén)会花1500美元买一(yī)部手机，同样，也(yě)有人花3.5万美(měi)元买第(dì)二辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们(men)会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)芯片行业台(tái)积电拥有非凡的(de)领导(dǎo)地位(wèi)

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事前发送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在(zài)一个季度内快速买入卖出台积电的原因(yīn)。在问答(dá)环节，巴菲特(tè)对(duì)此(cǐ)进行了说明，在他看来(lái)台(tái)积电是世界范围(wéi)内管(guǎn)理最完(wán)善(shàn)且最重要的公司之(zhī)一，即使是5至20年(nián)后也不(bù)会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人(rén)想要(yào)提高(gāo)美国的芯片产能，但我认(rèn)为(wèi)，它只能留在（中国）台(tái)湾地区。我们通(tōng)过(guò)Allegheny购买的一家子公司(sī)参(cān)与了亚利桑(sāng)那(nà)州的部(bù)分(fēn)芯片工作(zuò)，但至少在我看来，目(mù)前我们没有一家公司(sī)可(kě)以与(yǔ)台积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。何(hé)况它(tā)们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于(yú)电动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲(fēi)特：马斯克高估了自(zì)己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认(rèn)为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认(rèn)为埃(āi)隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很有才华(huá)。所以，他高(gāo)估了一个不需(xū)要高(gāo)估就能成为天才(cái)的人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目标，他(tā)喜欢接受不(bù)可能的(de)目标。我们的不同之处在(zài)于，我想要的不多，我在寻(xún)找简单(dān)、确定性高的工作(zuò)，我不想要那么多的失败。但埃(āi)隆(lóng)·马斯克需(xū)要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢(huān)我现在(zài)的生活方(fāng)式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他(tā)在一起(qǐ)，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但我(wǒ)并不(bù)喜欢(huān)

　　关(guān)于(yú)新能源(yuán)和汽车厂(chǎng)商(shāng)，巴菲特表示，“很(hěn)长一段时间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽车行业太艰难了(le)。例如福特汽车(chē)公司，曾(céng)经亨利·福特看起来拥有整个(gè)世(shì)界，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前几天(tiān)，我读了通用汽车公司(sī)1932年的年度报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约是(shì)1.2亿(yì)左右。现在美国(guó)有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此(cǐ)外，美国(guó)的(de)汽车公司还(hái)会面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并(bìng)非如此(cǐ)，法拉利就处于一个(gè)特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸引(yǐn)人(rén)的行业(yè)，但电动汽(qì)车即将大(dà)获成功(gōng)。现(xiàn)在它带来了(le)巨大的成本(běn)和巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨大(dà)的资(zī)金成本和巨大(dà)的(de)风险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡(pō)投资者关于人工智能的问题时，芒格(gé)表示，如果你到中国的比亚迪工厂去(qù)看一看，会(huì)发现自动(dòng)化操作(zuò)程度(dù)非常高，但我还(hái)是觉得用(yòng)人可能更好，因为人工智能并(bìng)不(bù)能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽(suī)然(rán)可以(yǐ)做(zuò)一些令人惊(jīng)奇(qí)的(de)事情，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去看微软的产品，但这类产(chǎn)品仍不完(wán)善，譬如目前还不(bù)能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可(kě)以(yǐ)改变全世界，但它(tā)并(bìng)不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会(huì)在降低，

　　但总会有新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的机会在相对降(jiàng)低，但这并不代(dài)表没有投(tóu)资机会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能(néng)源等领域(yù)都有新的(de)改变，新的事(shì)物永远在不断出现，而(ér)且会取代一些(xiē)原(yuán)有的技术，因(yīn)此(cǐ)，在这(zhè)其中(zhōng)会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新(xīn)能源前景(jǐng)，巴菲(fēi)特说，“之前买(mǎi)下伯(bó)克希(xī)尔能源(yuán)这家(jiā)公司(sī)，就是希(xī)望能(néng)够帮(bāng)助解决(jué)一些环境方面(miàn)的问题。从传统能源向新能(néng)源的转变(biàn)，我们在(zài)这个方(fāng)面做(zuò)了非常多的投入。不过(guò)，现(xiàn)在做的还远远(yuǎn)不够(gòu)。”更多精(jīng)彩观(guān)点请关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人(rén)：希望2030年的碳足(zú)迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在经历能源行(xíng)业的变(biàn)革，全球都(dōu)是如此，我们有3家美国的公共事业公司，我们(men)希(xī)望能(néng)够在全国的每(měi)一个州制(zhì)定(dìng)不同(tóng)的计划，然后将这些计划(huà)进(jìn)行整(zhěng)合。我们也将(jiāng)我们的(de)目标进行了同(tóng)步(bù)规划，我们希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业(yè)方面希望能够取(qǔ)得的成绩，但这个(gè)过程是(shì)不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世(shì)界金融体(tǐ)系

　　在针对投(tóu)资者提出(chū)的硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件会带来(lái)怎样的经济(jì)后果时，巴菲特(tè)表示，这是(shì)灾(zāi)难性的，即使联邦存款保(bǎo)险公司的限额是(shì)25万美元，这是法令(lìng)的规定，但这不(bù)是(shì)美国(guó)的(de)行(xíng)为(wèi)方式，就像他们不(bù)会让债务上(shàng)限导致世界陷(xiàn)入混乱一样。他判断(duàn)FDIC不会有人(rén)愿意公开向美国公众(zhòng)解(jiě)释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后(hòu)续问题(tí)会(huì)扰乱(luàn)世(shì)界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银(yín)行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行业一直以(yǐ)来的情况(kuàng)都非(fēi)常相(xiāng)似，恐惧总是会(huì)传(chuán)染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这些年(nián)来，银行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在(zài)那时，我们做(zuò)了一件非(fēi)常(cháng)明智的事情，就是成立联(lián)邦存款保险公司。现在已(yǐ)经是2023年了，人们(men)仍（对银行挤兑(duì)）感到担忧，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则(zé)

　　导(dǎo)致银(yín)行(xíng)系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋予了制定保证金(jīn)要求的责(zé)任(rèn)。他们(men)改变了很多次保证金要求，因为(wèi)我(wǒ)们都知道(dào)，借了很多钱的(de)人会(huì)给银行系统带(dài)来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联(lián)储解决(jué)不了财政问题

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动性，引(yǐn)发了严重(zhòng)的通货(huò)膨胀，市场普遍在(zài)批评(píng)美(měi)联储失职。不过(guò)，巴菲特(tè)却认为，问题(tí)不(bù)在(zài)美联储，“他们无法解(jiě)决财(cái)政问题，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也(yě)不(bù)很乐(lè)观，他(tā)表(biǎo)示，我们在第二次世界大(dà)战(zhàn)中付出了(le)代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他(tā)人(rén)，也包括我(wǒ)自己(jǐ)。我们购买了最(zuì)初所谓的战(zhàn)争(zhēng)债券、国防债券和储蓄债(zhài)券等等。如果不(bù)停印钞票(piào)，我(wǒ)无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危机：

　　银(yín)行可以有(yǒu)新(xīn)发明，但(dàn)要恪(kè)守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业可以有(yǒu)各种各样(yàng)的新发明，但它需要有旧的价值观。我们(men)不知道会发生什么，因(yīn)为在目前的情况(kuàng)下，可(kě)能会(huì)发生很多事(shì)情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果(guǒ)他(tā)们承(chéng)担(dān)了不该承担的(de)风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)你(nǐ)要改变人(rén)们未来的行为方式，风险就必须落(luò)在他(tā)们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们准备买下(xià)许(xǔ)多(duō)银(yín)行

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“如果你遵(zūn)循健全的银行(xíng)投(tóu)资方(fāng)法，不做别(bié)人做的一(yī)些(xiē)风险性事情，银行可能是一(yī)个非常不(bù)错的投资(zī)。最初在(zài)1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投资(zī)了一(yī)家(jiā)银行(xíng)。如果(guǒ)1970年的《银行控股(gǔ)公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终(zhōng)可能会拥有(yǒu)许多银行，而不是许多保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当(dāng)人们对货币失去(qù)信(xìn)心，

　　这不(bù)会是一(yī)个好现象

　　针对去美(měi)元(yuán)化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不到任何其他(tā)货币能够取代它。我觉得没人能理解现在的情况(kuàng)，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储主席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是他也不(bù)能完全控制我们(men)的财政(zhèng)政(zhèng)策。当(dāng)疫(yì)情发生(shēng)的时候，并没有人知道需(xū)要印多(duō)少数额的货(huò)币才能(néng)解决问题，而直(zhí)到它(tā)失(shī)控(kòng)。人们(men)会对货币(bì)失去信心，他们(men)的行为(wèi)方式可能会完全不同(tóng)。我们无法(fǎ)预(yù)测，但我(wǒ)们知道这不(bù)是一个(gè)好现象(xiàng)”。

　　关于(yú)大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保(bǎo)险公司

　　巴(bā)菲特表示(shì)，过去10年，虽(suī)然有很多上市公司涉及保(bǎo)险业(yè)务，但没有一家(jiā)是自己愿意去投(tóu)的。虽然(rán)有(yǒu)人诟病盖可保险已经是(shì)一家技术公(gōng)司(sī)，但在我们看来(lái)，其依然是一家保险公司。他同时解释，盖可在技(jì)术方面需要(yào)做的工作(zuò)要比想象(xiàng)的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可(kě)第(dì)一季度业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了前一(yī)年的(de)保(bǎo)险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)，其次一季度还是汽车保险的(de)旺季，此外在远程信息处理(lǐ)方(fāng)面，盖可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提出(chū)的(de)商(shāng)业地产损失(shī)情况有多严重，和伯克希尔是否会在商业(yè)地产领域更活跃时？巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示，伯克希(xī)尔在(zài)商(shāng)业地产领域(yù)从来不是特别活(huó)跃，因此也(yě)不会受(shòu)到不良贷款等一系列负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞(dòng)化却是非常严(yán)重的(de)，它(tā)会影(yǐng)响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们(men)总是喜欢买没(méi)有(yǒu)追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重(zhòng)点是

　　以安全的方(fāng)式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公(gōng)司面临的机遇和挑(tiāo)战(zhàn)时？巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，他(tā)密切(qiè)关注这一团队(duì)的运营指标(biāo)，其(qí)中不仅有美(měi)国的铁路，而且还(hái)有加拿大的(de)铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情确实(shí)经历(lì)了一段困难时间，但好在(zài)我们走出疫情和供应(yīng)方面(miàn)的(de)挑战(zhàn)，不过还面(miàn)临(lín)劳工问题和其他一些(xiē)问题(tí)。我们的团队优(yōu)先考虑的是恢复铁路的长期运营，而(ér)不(bù)是短期专注(zhù)于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要长期(qī)为客户提(tí)供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之(zhī)路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的(de)历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回答有没有(yǒu)因为情绪(xù)作出错误的(de)投资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活(huó)中谁都(dōu)不想成(chéng)为一个没有感情的人，但(dàn)肯定想(xiǎng)在做投(tóu)资或商业决定时成为一个没(méi)有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造(zào)了(le)

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调(diào)：“如果我(wǒ)们拥有更多的企业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东(dōng)的份额，作为伯(bó)克希(xī)尔的所有者(zhě)，每(měi)年(nián)都在增加，而(ér)投资者不需要(yào)花任何(hé)钱。我们投资并(bìng)创造了(le)超过5000亿(yì)美元的股东权益和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会(huì)是(shì)非(fēi)常有限的

　　关于(yú)是否对(duì)持有的超过(guò)1000亿美元的现金充(chōng)满(mǎn)信心(xīn)？巴菲(fēi)特回(huí)答道，为什么(me)要(yào)派发现金？我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的、真(zhēn)正想(xiǎng)做的是(shì)收购(gòu)伟大的企(qǐ)业(yè)。我们(men)可以做到以500亿(yì)或(huò)750亿美元的价格，收购(gòu)一家价值(zhí)1000亿(yì)美元的(de)公(gōng)司。

　　“适当的情(qíng)况下，没有(yǒu)人能像(xiàng)我(wǒ)们一样(yàng)达成交易。2008年(nián)我收购了一大(dà)堆公司，这种(zhǒng)事(shì)情会再(zài)次发(fā)生。但问(wèn)题是，我们收(shōu)购的机会(huì)是非常有限的(de)，所以当一家好公司面(miàn)临被卖掉的时候，我们需(xū)要(yào)足够的资金(jīn)。但我们的股(gǔ)东可(kě)能会把(bǎ)股票(piào)卖得太便宜，而且(qiě)无法做什么(me)让(ràng)股价稳(wěn)步上(shàng)涨。我(wǒ)们(men)有足够的钱，我们(men)正在用我们(men)所拥(yōng)有的东(dōng)西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特(tè)：投(tóu)资的秘(mì)诀(jué)是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于公司如何在短期利润和长期防御能力之间做出选择(zé)？巴菲特(tè)对此表示(shì)：“我(wǒ)们不(bù)关心季(jì)度预算是(shì)否达标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥有一(yī)个(gè)美好的事业。好的企业不(bù)多，但我们确实(shí)找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年试图(tú)涉(shè)足百货商店业务时，我们学到的是，在奖品上做图(tú)案绘制，这可以(yǐ)算(suàn)是一件(jiàn)愚蠢的事。我们一直(zhí)在试(shì)图洞悉的是消(xiāo)费者的行为，我们(men)不能洞悉企业的技术趋势，如果(guǒ)能(néng)做到这点，那也(yě)能(néng)获利！但这并(bìng)不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关(guān)于投资(zī)人关注的接(jiē)班人话(huà)题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一(yī)定会继承我的(de)工作，当然现在(zài)我还在位(wèi)，格(gé)雷格(gé)的主要价值是可以把一些(xiē)事情做得更好(hǎo)，或者去(qù)管理更(gèng)多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也会(huì)给(gěi)无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗他一(yī)些好的建议(yì)，但格(gé)雷格是(shì)做(zuò)出最(zuì)终决定的那个(gè)人(rén)。未来我们(men)还需(xū)要更多的优(yōu)秀(xiù)人才，去涉及更多(duō)的业务。如果这些人不(bù)足(zú)够(gòu)聪明，我们是绝不会(huì)让(ràng)他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不(bù)会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很多很优秀的经理(lǐ)人(rén)，相对其(qí)他大型(xíng)公司，伯克希(xī)尔之所(suǒ)以能够做的更好原因之(zhī)一，是从(cóng)不会频繁更换(huàn)经(jīng)理人”。

　　31.

　　来(lái)自(zì)“股神(shén)”巴菲(fēi)特的(de)认(rèn)可：

　　阿(ā)吉(jí)特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出的十大(dà)最(zuì)佳保险经理人之(zhī)一，他的地位无可取代。阿(ā)吉特从不会去(qù)尝试改变一个(gè)体(tǐ)系(xì)，而总是会去改善(shàn)一个体系。我很享受与他交流，以(yǐ)前我们每天(tiān)都会聊天，现在没(méi)有(yǒu)那么(me)频(pín)繁了，但他(tā)绝(jué)对是世界上(shàng)独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访(fǎng)日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了为(wèi)何到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是为(wèi)了把(bǎ)格雷(léi)格介绍给那些生意伙伴(bàn)。至于(yú)那些(xiē)企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确(què)实希望和（那(nà)些企业(yè)）有长期(qī)合作(zuò)的机会。它(tā)们是(shì)一些令(lìng)人难以置信(xìn)的投资机会，一直是非常(cháng)好的投资机会(huì)。我很喜欢这些公司的(de)文化和历史。我们对五(wǔ)大(dà)商社的两天(tiān)走访是(shì)非常(cháng)棒的。”

　　伯(bó)克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴(bā)菲特提出了一(yī)百年后(hòu)伯克希(xī)尔的发展愿景，他说，希望这家公司(sī)仍(réng)能被股(gǔ)东(dōng)们眷顾，并且为社会带来幸福(fú)感(gǎn)，拥有无限的资本(běn)和大量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日依然畅(chàng)销且屹立不(bù)倒(dào)一样，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍会比大部(bù)分(fēn)公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个国(guó)家的(de)资产而非负(fù)债，以往(wǎng)记(jì)录已经说(shuō)明(míng)了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的(de)资本(běn)还是会比大(dà)部分公(gōng)司(sī)都要多(duō)，也仍然可以(yǐ)在国(guó)家的经济中投入非(fēi)常多(duō)的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希(xī)尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格继(jì)任后，他仍会做(zuò)出与现(xiàn)在相同的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理定(dìng)下了非常优秀的(de)回购计划(huà)框(kuāng)架(jià)，我会继续沿(yán)用，因为(wèi)股(gǔ)票(piào)回(huí)购将(jiāng)同时对股东和(hé)公司(sī)自身的运(yùn)营产生益处，如(rú)果资本(běn)足够且股票(piào)很有吸引力，那么为什么不通过(guò)回购来提(tí)升单(dān)股内(nèi)在价值呢(ne)？因此当时机来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向行动，人生的路(lù)就清(qīng)晰了

　　在回答关(guān)于遗产(chǎn)规划的(de)问(wèn)题时(shí)，巴(bā)菲特说，在伯克(kè)希尔，只(zhǐ)要把某几只(zhǐ)股票拿(ná)好就行，但(dàn)这并不适合所(suǒ)有人。如果你想要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重要的是(shì)：你要践行(xíng)这(zhè)样的(de)价值(zhí)观(guān)，并和他们谈论(lùn)这个价值(zhí)观，从他们(men)出(chū)生(shēng)起，他们就在学(xué)习你(nǐ)。“你的(de)意志与此有关(guān)。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何(hé)度(dù)过这一生(shēng)，你可以(yǐ)写(xiě)一下讣告，并进行逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富(fù)裕家庭，它们(men)在财(cái)产规(guī)划(huà)分配上都存在各(gè)自的(de)问题。我年(nián)事已高(gāo)，可我并没(méi)有(yǒu)签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要(yào)孩(hái)子(zi)的理解以及他们的建议。这件事情对于(yú)孩(hái)子而(ér)言，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告(gào)遗(yí)嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一些人完(wán)全(quán)不向(xiàng)他们(men)的孩子透露任(rèn)何遗嘱有关(guān)的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩子(zi)的成长。当(dāng)过(guò)早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们(men)知道(dào)遗嘱上的内容——这在以后会很难更改，我认为这(zhè)是家(jiā)长犯下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成(chéng)功很(hěn)简单，比如花(huā)钱(qián)要量入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少；避(bì)免身边有能量的(de)人和活动(dòng)；要(yào)活到老学到老(lǎo)，要学会(huì)感恩(ēn)。如果你能做到这(zhè)一切，那你一定会(huì)成(chéng)功。如果做不到，成(chéng)功就需要更多的(de)运气，当然，你一(yī)定不要把自己的命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜欢(huān)的人一起工(gōng)作，业务中(zhōng)没(méi)有(yǒu)困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务中(zhōng)没有困难(nán)，我们都非常热爱自己的事业。每天(tiān)早(zǎo)上起(qǐ)床时，我都(dōu)感觉非常棒。和一(yī)群(qún)我(wǒ)喜欢的(de)人一(yī)起工作，彼此欣赏对(duì)方，而且我上(shàng)班通勤也只需(xū)要约(yuē)5分(fēn)钟(zhōng)的路(lù)程，这是非常理想的(de)工作环境，没有什(shén)么能比(bǐ)这(zhè)更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时(shí)常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的(de)排(pái)名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提起本(běn)·格(gé)雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的积(jī)极影响，他(tā)说：“1949年(nián)，格雷(léi)厄姆在他的书中写(xiě)下一些非常有说(shuō)服力的话，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作都是错误的。我看(kàn)了(le)这(zhè)本(běn)书（注：即《聪明(míng)的(de)投资者》）一遍又(yòu)一(yī)遍。无论他(tā)的想法是否正确，我(wǒ)都非常(cháng)喜欢，甚至(zhì)还(hái)不时去(qù)亚马逊看看这本书的(de)排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差不(bù)多第300名或第350名的位置(zhì)。试想下，到哪里(lǐ)再找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗