本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即(jí)可(kě)成立(lì)，认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月(yuè)8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基(jī)金四家公募(mù)基(jī)金公司拿到批文(wén)。除博(bó)时基(jī)金外，万家(jiā)基金的(de)北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下(xià)产品正在(zài)发行(xíng)外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾(céng)表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于其(qí)他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的(de)增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表(biǎo)现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后(hòu)，多个指数(shù)基金相继成立，这使得(dé)北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释(shì)放，北交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理叶(yè)勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发展的依(yī)然(rán)是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公司(sī)估值(zhí)表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质(zhì)上市(shì)企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精(jīng)特(tè)新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他(tā)们发(fā)现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快的增长速度(dù)，发(fā)展(zhǎn)整体(tǐ)是符(fú)合预(yù)期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年四季度(dù)以来北交(jiāo)所(suǒ)出了减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭不少政策利(lì)好，包括发(fā)布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供(gōng)给(gěi)是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业(yè)的(de)难度是相对(duì)降(jiàng)低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年(nián)定开基(jī)金经(jīng)理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和北交所(suǒ)快速(sù)发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着(zhe)北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注(zhù)度(dù)提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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