如果要论二(èr)季度迄今，全球股票市场中最为靓丽的(de)一(yī)道“风(fēng)景线”，那么显然非日本股市莫(mò)属！

　　周五（5月(yuè)19日(rì)），日经225指数进一(yī)步强势高开逾(yú)1％，最(zuì)高(gāo)触(chù)及30924.47点，创下(xià)了自(zì)1990年8月以来的新(xīn)高，收在30808.35点(diǎn)。在(zài)本周早些时(shí)候，东(dōng)证指数已经率先创下了(le)1990年8月3日以来(lái)的最高收盘点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示(shì)出日股今(jīn)年以(yǐ)来的强(qiáng)势：东证指数年内已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指(zhǐ)数(shù)约9％的涨幅(fú)。截止本周三(sān)，追踪日本股市(shì)的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了(le)11.8％，而追踪(zōng)标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短短一(yī)个半月，日股的涨幅(fú)更是在(zài)全球主(zhǔ)要股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许多国际(jì)市场的(de)投(tóu)资者(zhě)而言，近来提(tí)到(dào)日股的优(yōu)异表现，脑海中第一时间浮现(xiàn)出的，无疑都是“股神”巴菲特在(zài)上月对日本市场表现出的强烈投(tóu)资意愿(yuàn)。正是巴(bā)菲特(tè)进一步增持了日本五大(dà)商社仓位，令越来越(yuè)多的业(yè)内(nèi)人士开始注意到(dào)这(zhè)一全(quán)球第三大经(jīng)济体的巨大(dà)投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获得(dé)了“股(gǔ)神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显然没那(nà)么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴(bā)菲(fēi)特的出现让日股(gǔ)变得吸(xī)引人。巴菲特所(suǒ)看到的（机(jī)会）其实(shí)也正是其他人眼下正(zhèng)在看到的，人(rén)们对日股的前景(jǐng)正感到非(fēi)常兴(xīng)奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因(yīn)素在(zài)推动着日股上(shàng)涨？“干货”其实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂(kuáng)热的外资(zī)买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资者目前已经连(lián)续第六周成为了日本(běn)股票的(de)净买家(jiā)。在此期间，外国(guó)投资(zī)者大举涌入了日股股(gǔ)票和期货(huò)市场(chǎng)，净流入逾300亿美(měi)元，是过去10年最大(dà)规模的资金(jīn)流入之一。

　　根(gēn)据交易所(suǒ)的数据，在截至5月12日的(de)最近一(yī)周内，海外交(jiāo)易者(zhě)又净买入了(le)价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时代初期(qī)以来，他(tā)就从未(wèi)见过外(wài)国投资者(zhě)对(duì)日本如此感兴趣。

　　在欧美(měi)银(yín)行(xíng)系统不稳(wěn)定(dìng)和信用紧缩风说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思险的笼(lóng)罩(zhào)下，越(yuè)来越多的海外投(tóu)资者似乎看(kàn)到了(le)日(rì)本股市作为避险(xiǎn)地(dì)的“稳定(dìng)性”。日本股(gǔ)票给(gěi)人的长(zhǎng)期(qī)低迷印象正在减(jiǎn)弱，持续(xù)稳定在1美元兑(duì)换130日(rì)元的日(rì)元汇率(lǜ)、以(yǐ)及股神巴菲特对日本五大商(shāng)社的增持，也令(lìng)不少海(hǎi)外投(tóu)资者对投资日本产(chǎn)生了更(gèng)多的(de)兴趣。

　　高盛(shèng)日(rì)本公司就表示，近(jìn)来已(yǐ)受到(dào)了越来越多平时(shí)不太关注日本市场的(de)海外投资者(zhě)的咨询。不少海(hǎi)外投资(zī)者在看到日本股市的(de)涨幅超过美(měi)股后(hòu)，开始(shǐ)调查其(qí)中的原因，他们的建仓买入(rù)又进一步促使股市上涨，形(xíng)成(chéng)了目前(qián)的良性循环。

　　一个值(zhí)得(dé)留意的现(xiàn)象是，在巴菲(fēi)特上月(yuè)公开表态(tài)力挺日股(gǔ)后，包括(kuò)对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在(zài)内华(huá)尔街资本也已相继造访(fǎng)日本。这些海(hǎi)外(wài)资(zī)金有意复制巴菲特的策(cè)略，通过低成本日元融资押注高(gāo)股息日元资产。

　　其实，巴菲特在(zài)日本五(wǔ)大商社上的加大投资，也存在着在国际(jì)市场上分散投资对(duì)象的想法。虽然巴菲特相信(xìn)美国的增(zēng)长潜(qián)力，但过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报率(lǜ)是在波动性远低(dī)于美国科技股(gǔ)的情况(kuàng)下(xià)实现的。这意味着(zhe)日(rì)本股市对美(měi)国投资者来说(shuō)应该颇有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。对美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的担忧(yōu)可能也(yě)刺激了一些“末日准备者”涌入日本(běn)股市，以此作为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银行(xíng)分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二(èr)的一份报告(gào)中也表示，“外资(zī)的回归(guī)是日本股市复(fù)苏(sū)的重要标志。（我们）将继(jì)续对日本股票维持超配，并偏向(xiàng)银行(xíng)、金融和价值股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深层次(cì)的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴(xīng)趣之前(qián)，他(tā)们(men)此前在这片(piàn)“失落地带”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚假的曙光和(hé)令人(rén)失望的低回(huí)报(bào)。那么这一(yī)次(cì)，即便(biàn)有着避(bì)险和多元化分散投资的需(xū)求，他(tā)们又(yòu)为何铁了心(xīn)一(yī)定要(yào)来日本市(shì)场？日本市场(chǎng)的吸引力就一定远超全球其(qí)他地(dì)区吗？

　　这(zhè)便不得(dé)不(bù)提(tí)日本市场眼下(xià)正经历(lì)的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮(lún)上涨的主(zhǔ)要原因还源于治理标准(zhǔn)的提高，以及企业部门(mén)推动(dòng)向股(gǔ)东返还(hái)现金。日本多年(nián)的公司治理改革已(yǐ)开(kāi)始见(jiàn)效，这项(xiàng)改革(gé)最初由已故前首相安倍(bèi)晋三(sān)倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出(chū)，目前日本企业的派(pài)息已(yǐ)大(dà)幅增(zēng)加，在截至今年3月(yuè)的财年中，日本企业宣布的回购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美元）的(de)历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的(de)日本公司资(zī)产负债(zhài)表上(shàng)有净现金，而美国的这一比例只有(yǒu)20％多(duō)一点；东证指(zhǐ)数成分股(gǔ)公司中约有54％的(de)公司(sī)股价低(dī)于每股(gǔ)账(zhàng)面价(jià)值(zhí)，而标普500指数成分(fēn)股中这一比例仅为7％。单从市净率等估值指标来看(kàn)，这就为日本股市提供了更坚实(shí)的(de)底部和(hé)更高的上限。

　　今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变股价(jià)跌破每股(gǔ)净资产——市(shì)净率低于1倍的情况，还请(qǐng)求(qiú)上市(shì)企业在意识到(dào)资本(běn)成本(běn)的前提下(xià)推进经营(yíng)并(bìng)公(gōng)布改善(shàn)方案(àn)等(děng)。

　　与此相呼应的(de)行动(dòng)已开始扩(kuò)大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株(zhū)式会(huì)社推(tuī)出了(le)力争“早日实(shí)现市净率超过(guò)1倍”的中期经营计划和股(gǔ)票回(huí)购，股价随后(hòu)大(dà)涨近4成。清水建(jiàn)设株式会社4月下(xià)旬也宣(xuān)布了上限200亿(yì)日元的股票回购和积(jī)极压缩(suō)政策性持股的方针(zhēn)，该(gāi)公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱(líng)商事在内的日本龙(lóng)头企业在近期公布(bù)财报时，也均宣布了(le)新的(de)股说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思票(piào)回购计划(huà)。不少分析师预计，到(dào)今年(nián)5月底(dǐ)，各日本(běn)上市公司的回购规模将(jiāng)进一步创(chuàng)下(xià)新纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票(piào)策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正引起许多海(hǎi)外(wài)投资者的共鸣，他们开始看到(dào)这方面(miàn)的有利证(zhèng)据。在(zài)交易所(suǒ)这些变化的推动下，许多公司(sī)正(zhèng)在回购股份，厘清经(jīng)常令人困惑的交叉持股，并(bìng)在(zài)定期公(gōng)开会议之(zhī)前与股东进行更(gèng)密切的接触。”

　　对(duì)冲基(jī)金(jīn)集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的鼓励意味着“过去两年在(zài)这方面(miàn)发(fā)生的事情(qíng)比(bǐ)过(guò)去30年还要多”，这是(shì)股市充满活力表现的(de)最大单一原因。他(tā)们对提(tí)高股本回报率有着坚定的态(tài)度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后(hòu)，日本央行(xíng)目前依然宽松的货币(bì)政策和日本相(xiāng)对稳健的经济基本面(miàn)，显然也对日股(gǔ)的表现(xiàn)构成(chéng)了提振。

　　尽管新行(xíng)长(zhǎng)植田(tián)和(hé)男上月已走(zǒu)马(mǎ)上任，但日本央行(xíng)暂时仍未改(gǎi)变其大规模的货币宽松路线。即便(biàn)日本通(tōng)货(huò)膨胀率超过了央行2％的目(mù)标(biāo)，但植田和男依(yī)然强调，“还不(bù)能放(fàng)心(xīn)地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今年上半年还在(zài)持续(xù)加息，并已被(bèi)迫在物(wù)价(jià)与经济稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下依然处于(yú)能让海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也相(xiāng)对更为(wèi)稳健(jiàn)。日本内阁府17日公布(bù)的(de)数据显示，今(jīn)年前三个月日(rì)本国内生产总(zǒng)值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下(xià)了近三(sān)个季度以来新高。

　　日(rì)本国家旅游局表(biǎo)示，受益(yì)于中国放宽旅(lǚ)行限制，4月商务和休(xiū)闲外国游客人数(shù)从(cóng)此前的182万攀升(shēng)至195万。高盛策略(lüè)师在报告(gào)中指出，考(kǎo)虑到入(rù)境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央(yāng)行持续宽松等积极因素，日本这个世界(jiè)第三大(dà)经济体的(de)前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提的是(shì)，从经(jīng)济合作(zuò)与发展组(zǔ)织的经济前景指数来看(kàn)，日本目前是七国集团中唯一一个超过临界(jiè)线(xiàn)100的(de)。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似乎(hū)相当不错，重(zhòng)要(yào)的汽车行业预计利(lì)润将增长。以内需为导向的企业(yè)正(zhèng)受益于入(rù)境游增长的前景，而大型(xíng)银行也获得了丰厚的收益。预计日本股市到今年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或(huò)更多(duō)。

　　里昂证(zhèng)券也(yě)认为(wèi)，日本股市今(jīn)年(nián)的涨势或(huò)将延续下去(qù)，因盈利(lì)增长、股票回(huí)购(gòu)和估值仍处于低(dī)位吸引了买家，巴菲特的认可、公(gōng)司(sī)治理的改(gǎi)善均(jūn)提(tí)振了市场(chǎng)，而企业财报的(de)不俗表现或有望(wàng)成为(wèi)最新的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思