5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块(kuài)看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气最(zuì)高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关(guān)注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的(de)演绎体(tǐ)现在热(rè)门黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确(què)立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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