编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火(huǒ)了(le)科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变(biàn)化(huà)是(shì)他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加组合的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近(jìn)日(rì)率先推出国(guó)内首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再(zài)次(cì)领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的(de)就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究优选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票(piào)依(yī)然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源娜能组成什么词，娜字能组什么词语行业的(de)终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今年一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了(le)一个席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)基(jī)金全(quán)线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市(shì)场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其可持(chí)续性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半(bàn)数为中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展，以合理或(huò)偏(娜能组成什么词，娜字能组什么词语piān)低(dī)的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续(xù)增加了(le)软件服务(wù)、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司(sī)，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持(chí)续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房(fáng)地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司所管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产(chǎn)业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重(zhòng)要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导(dǎo)替(tì)代了前(qián)者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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