30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜(sōu)特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低(dī)价(jià)可转债，与此同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷(fēn)纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自(zì)周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了(le)30年来的(de)可转债没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市(shì)危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的(de)违约(yuē)。彻(chè)底带(dài)崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大(dà)批价格(gé)跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社(shè)融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但(dàn)幅(fú)度(dù)较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全(quán)年或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的(de)制(zhì)造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场回(huí)落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑(chēng)了(le)外需，内需同样在(zài)修(xiū)复下市场分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外建军是哪一年(wài)流动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性(xìng)大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量(liàng)政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本轮加息(xī)已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场(chǎng)的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出(chū)压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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