A股“股(gǔ)王”之争进入白热(rè)化(huà)阶段(duàn)，中(zhōng)国移动股价周(zhōu)中创(chuàng)历史新高，一度从独(dú)占A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢下“A股之(zhī)王(wáng)”的光环，引发(fā)市场热议。截至(zhì)周五收盘，茅(máo)台最终以微弱优势反超(chāo)，但地位(wèi)已岌岌可危。值(zhí)得注意的是(shì)，因中(zhōng)国(guó)移动在A+H两地上市，若按其(qí)A股股本计算则不(bù)过是一(yī)场计算上的乌龙(lóng)，但若均按照A股股(gǔ)价等数据计算(suàn)，则(zé)其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经济、信(xìn)创、中特估(gū)、人工智能等(děng)一系列热点催化下(xià)，中国移动(dòng)今年(nián)股价累计最(zuì)大(dà)涨幅(fú)已近60%，自去年(nián)上市以来最近一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则(zé)几乎仅在原地(dì)踏步。有市场人士认为(wèi)，中国移动(dòng)和茅台这场股王宝座的(de)争夺(duó)可能揭示着A股(gǔ)未来的(de)发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示(shì)录：消费回潮卷出白酒泡沫(mò) 数字经济时(shí)代(dài)带来(lái)预备新(xīn)股(gǔ)王

　　A股(gǔ)总市(shì)值(zhí)榜首之争，向来是市场关注(zhù)焦点，回顾(gù)历史来看，最近十多(duō)年来(lái)股王变迁的背(bèi)后似乎也反应着国内经(jīng)济趋势(shì)和产(chǎn)业价值(zhí)的变化。

　　回(huí)溯2007年(nián)中(zhōng)国石油登陆(lù)A股时(shí)，市值(zhí)一(yī)度超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本(běn)市(shì)场市值之首，得益于当时基(jī)建大发展时(shí)期，中石油在股(gǔ)王(wáng)的位置上稳坐了八年，直到2015年(nián)工商银行依托当年互联网金融牛市(shì)成为新锐股(gǔ)王。再后来，随着(zhe)我国在2018年(nián)进入(rù)消费(fèi)牛市(shì)，开(kāi)启了此后三年的消费白马(mǎ)股大牛市，也成就了如今贵(guì)州茅台股王的(de)A股传(chuán)奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料来源：微信公众号(hào)市值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近(jìn)两(liǎng)年，虽(suī)然茅(máo)台(tái)仍(réng)一(yī)直稳稳领(lǐng)跑，但在高(gāo)端白(bái)酒的高估值泡沫下，以及今年春(chūn)节(jié)后白酒行(xíng)业的(de)终端(duān)动(dòng)销几(jǐ)乎并未达到(dào)预期，整(zhěng)个白酒(jiǔ)板块经历回调，公司股价也现大幅(fú)下跌。近(jìn)日，中国移(yí)动的突然崛(jué)起(qǐ)更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州茅台市值这一历史性事件背后，除(chú)了离不开国家政策(cè)持续推进的数字经济，与最(zuì)近爆(bào)火的人工(gōng)智能(néng)两大概念(niàn)加持，还(hái)有(yǒu)来自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，根(gēn)据(jù)数据(jù)显示(shì)，当前美(měi)股市值前(qián)十(shí)的上市公司中(zhōng)，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为(wèi)科技股。有(yǒu)分(fēn)析认为，科(kē)技(jì)进步(bù)已成提(tí)升(shēng)生产力的重要因素，二级市(shì)场对科技(jì)企业的(de)态度(dù)能一定程度显示出(chū)科技企业的竞争力强度。因此，以(yǐ)中国移动(dòng)为代表的科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台(tái)为(wèi)代(dài)表的消费股似乎也预示着(zhe)市(shì)场中(zhōng)的(de)积极现象。

　　目(mù)前，在我国(guó)经济(jì)逐(zhú)渐向(xiàng)数字化深度转(zhuǎn)型(xíng)的背景下，实力强劲并实现(xiàn)华丽转身的中(zhōng)国移动，已经逐渐成引领(lǐng)中国经济潮流的主力军(jūn)。信达(dá)证券研报表(biǎo)示，公司作为国(guó)企数(shù)字经济担当(dāng)，积极布局(jú)云计算(suàn)、IDC、工业互(hù)联网等创新(xīn)业务，伴随算力网络(luò)的进(jìn)一步发(fā)展，将拉(lā)动(dòng)底层云(yún)计算业务的需求，公司具备较(jiào)强(qiáng)的(de) IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传统管道运营(yíng)商向数字科技领军企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来看，根据光大证(四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法zhèng)券4月15日(rì)研(yán)报显示，2022年底以(yǐ)来，截(jié)至(zhì)4月13日，三大运(yùn)营商股价涨幅均超(chāo)过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值分别修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于(yú)近(jìn)五年区(qū)间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表的三大运营(yíng)商板(bǎn)块，借(jiè)助“央企(qǐ)低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移(yí)动的(de)新魔法(fǎ)能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个(gè)故(gù)事引发市场(chǎng)热议。即很长(zhǎng)一(yī)段时间以来，A股市场一直流传着“茅(máo)台魔咒”的传(chuán)说，即(jí)大多股(gǔ)价超过茅台的上市公司，在风(fēng)光散尽之后往往(wǎng)下场都不太好(hǎo)。本次(cì)中国移动直接在市值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回(huí)看那些中(zhōng)了“茅台魔咒(zhòu)”的(de)A股上市公司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气(qì)度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不长(zhǎng)，在2008年金融(róng)危机爆发、船舶业跌(diē)入冰点后极速缩水(shuǐ)至30元附(fù)近，至今(jīn)中国(guó)船舶股价维持在24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息、中(zhōng)文(wén)在线、全通教育(yù)等多家公司股价(jià)均超越茅台，但最(zuì)后的结果不是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原因(yīn)跌跌不休(xiū)。

　　可以(yǐ)看出的是，上述(shù)公司的(de)陨落大部分(fēn)主要是(shì)由(yóu)于行业景气(qì)度变化以及股(gǔ)市景气度无法维持。而茅(máo)台(tái)凭借其(qí)产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最(zuì)终一次次(cì)甩开这(zhè)些曾经短暂领先(xiān)者。对于一家(jiā)企业(yè)股价能(néng)否持续上涨(zhǎng)以及维持高位，市场普遍(biàn)观(guān)点还是认为(wèi)，实际需(xū)要看公(gōng)司的(de)基(jī)本面。

　　那么，一(yī)向有着(zhe)“印钞机”之称，营(yíng)收(shōu)规模(mó)超茅台(tái)约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此前市值却一(yī)直不如(rú)茅台呢(ne)？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大(dà)致归(guī)结为(wèi)两个(gè)重要原因。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但话费越交越少(shǎo)。在市场化的(de)作用下，一瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元左右的高价，而(ér)中国移(yí)动(dòng)虽掌握着(zhe)大(dà)把的(de)通信类资源，但作为央企需(xū)要承担(dān)“提速降费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方(fāng)面即是成(chéng)本(běn)方面的问题，中国移(yí)动本(běn)质作为通信基础设施企业，需要持续不断的建(jiàn)设(shè)投入，从2G到5G，其(qí)近十年(nián)资本开支合计1.82万亿(yì)元。相比之(zhī)下(xià)，茅(máo)台就(jiù)像一(yī)门“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如此(cǐ)沉重的资本(běn)开(kāi)支，也不需要面临追(zhuī)赶最新技术(shù)的焦虑(lǜ)。

　　因(yīn)此(cǐ)，从财务数据可以看(kàn)出，中国移动今(jīn)年(nián)一季度(dù)的营收是茅台的8倍，但净(jìng)利润却差别不大(dà)，销售(shòu)毛利率更是有着一个24%另一(yī)个92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列信号表(biǎo)明中国移动可能正在(zài)迎(yíng)来一些变(biàn)化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的结束，中国(guó)移(yí)动此前表示，2022年是三年投资(zī)高峰(fēng)的最(zuì)后一年，2023年(nián)起资本开(kāi)支不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元(yuán)同比下降20亿(yì)元，同比(bǐ)下降(ji四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法àng)1.1%，全(quán)年营收则可突破1万(wàn)亿元。据业内(nèi)人士测算，这(zhè)意味着(zhe)届时全年资本开支(zhī)占(zhàn)收入比重将低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更加重要的是，随着移动互联网(wǎng)进入下半场，行业重心已转向产业互联(lián)网和智能化，中国(guó)移动加速转(zhuǎn)型下正(zhèng)在抓紧(jǐn)机遇。信(xìn)达证券研报表示，中国移(yí)动数字化转型收入“第二曲(qū)线(xiàn)”不断攀(pān)升，去年公司数字(zì)化转型收入(rù)对(duì)主营业务收(shōu)入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收入(rù)比提升(shēng)至 25.6%，成为公司收入(rù)增(zēng)长的(de)第(dì)一驱动(dòng)力。此外(wài)，公(gōng)司移动云收入(rù)规模(mó)实现(xiàn)新跨越，去年移(yí)动(dòng)云收入(rù)达到503亿元，同(tóng)比(bǐ)增长108.1%，连续(xù)三年实现(xiàn)翻倍暴涨(zhǎng)，综合实(shí)力迈入国(guó)内业界第一阵营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法