今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的(de)大(dà)行(xíng)情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人(rén)工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基(jī)金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关(guān)公司在产业(yè)端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一季度(dù)主要(yào)投资(zī)在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安(ān)积极回报(bào)并(bìng)没有保(bǎo)持去(qù)年(nián)底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōn中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022g)性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一(yī)度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大(dà)变(biàn)化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变(biàn)化(huà)很小，仍(réng)重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报(bào)中写道，主要(yào)布局(jú)芯片板(bǎn)块(kuài)，在(zài)当(dāng)前(qián)的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度(dù)毛(máo)利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计(jì)板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备(bèi)厂商(shāng)的配合(hé)下，继(jì)续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一定的(de)影响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国(guó)产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替(tì)代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期(qī)。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规(guī)模(mó)也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的(de)总规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基(jī)金(jīn)一季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块(kuài)方向相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为(wèi)云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的(de)无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓(cāng)，仅(jǐn)一个(gè)季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股在一(yī)季度退出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外(wài)一(yī)只可投港股的兴全(quán)合宜基金在(zài)一(yī)季(jì)度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也(yě)是(shì)其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)在当年弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕(yù)成为(wèi)市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股票(piào)市(shì)值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值(zhí)占基金净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了信(xìn)息(xī)技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了(le)一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道(dào)，一(yī)季度(dù)初期(qī)，我们基(jī)于对(duì)经济复苏(sū)预(yù)期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行(xíng)业的定价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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