财联(lián)社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自(zì)去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀(pān)升(shēng)，引来众多投资者的目光(guāng)。国(guó)泰(tài)君安刘越男等人(rén)在4月23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于预(yù)期，根据行(xíng)业(yè)数据，1-2月同期高基(jī)数下黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)销(xiāo)售表(biǎo)现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费者黄(huáng)金投资保值(zhí)需求及加盟(méng)商补货需求有望释放；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回(huí)补(bǔ)，同店开店有望匹配释放，长三(sān)角地区表现(xiàn)尤其(qí)值得期待；其三，古(gǔ)法(fǎ)金中(zhōng)流(liú)砥柱，金镶钻打(dǎ)开(kāi)利润(rùn)弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际金价(jià)来看，全球地缘政治的不确定性(xìng)、美国经济衰退的不确定(dìng)性等(děng)因素均有望(wàng)对金价形成(chéng)长期(qī)支撑。从国(guó)内(nèi)消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)节奏来看，预计今年三四季(jì)度功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思(dù)婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望(wàng)凭(píng)借精准的(de)产品定位，创新性的(de)产品设计，以及积极的渠(qú)道扩(kuò)张策略下，持(chí)续(xù)提升(shēng)市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基(jī)本处于历史(shǐ)中枢水平(píng)，仍具(jù)有较大(dà)的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究(jiū)院甄唯萱在研报中指出，预(yù)期国内金银珠(zhū)宝市场(chǎng)规模(mó)未来(lái)将稳步上升，将(jiāng)在2024年(nián)超过90万亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银(yín)珠(zhū)宝的市场(chǎng)规(guī)模(mó)增长速(sù)度更快，年复合增(zēng)长率(lǜ)约为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复(fù)合增(zēng)长率为5.9％，预计未(wèi)来(lái)5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产业(yè)链来看，主要包括上游黄金(jīn)、钻(zuān)石等原材料(liào)供(gōng)应，中游(yóu)的制(zhì)造(zào)设计及下游的终端零售环节，其中下游环节(jié)的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游零售环节同(tóng)样(yàng)拥(yōng)有(yǒu)较高的(de)毛利率水平，黄(huáng)金(jīn)品(pǐn)类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛利率水(shuǐ)平，产业链附(fù)加(jiā)值高，相关企业通过强势的渠道(dào)建设以提高市场份额，可以获得(dé)更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业市占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历(lì)峰(fēng)集团(tuán)、路易(yì)·威登集团(tuán)外其余8个均(jūn)为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园(yuán)股份在2022年(nián)的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。

　　据财联社不完(wán)全统(tǒng)计(jì)，相关上(shàng)市公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大(dà)生(shēng)等，具体情况如(rú)下：

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