本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大(dà)商(shāng)所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个(gè)交易(yì)日，铁矿石期货(huò)一直(zhí)处于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网(wǎng)监测数据(jù)显示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁(tiě)矿石(shí)研(yán)究员梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下行，直(zhí)接原因源于成材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱，二季度以(yǐ)来(lái)成(chéng)材(cái)消费持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产量(liàng)的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月合约价(jià)格。而远月合约(yuē)开始(shǐ)计价终(zhōng)端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复(fù)苏不(bù)畅(chàng)，成本中枢(shū)下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形成负(fù)反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求(qiú)看，尽管地(dì)产销售明(míng)显好转，但传导至(zhì)投(tóu)资端尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求复苏乏(fá)力(lì)，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去(qù)年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意(yì)愿(yuàn)增强，对原料(liào)需求构成(chéng)压力(lì)。”国投安信期(qī)货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析(xī)师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港(gǎng)压(yā)力(lì)不(bù)大(dà)，疏港依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总(zǒng)量矛盾不(bù)明显。港口库(kù)存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均水平(píng)，低(dī)库存有望成为常态，对补(bǔ)库不(bù)应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入(rù)发运旺季，力(lì)拓一季度(dù)铁矿石(shí)发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期(qī)持续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水继续(xù)提产空(kōng)间(jiān)有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转向宽松，下(xià)半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估值(zhí)有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低(dī)，港(gǎng)口库存(cún)维持下(xià)降(jiàng)态势(shì)，不过由(yóu)于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁(tiě)矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端(duān)支撑减弱；港(gǎng)口库存(cún)止降转增(zēng)，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月(yuè)底5月初(chū)港口到(dào)货将有(yǒu)缩(su宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗ō)量(liàng)。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺季(jì)后面(miàn)临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多(duō)以按需补库(kù)为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗(ruò)，近期供应端表现缩量，五一节(jié)前(qián)钢(gāng)厂低库存(cún)补(bǔ)库对(duì)价格或形(xíng)成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未有太(tài)大起色，市场情绪(xù)仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体(tǐ)依然(rán)承(chéng)压。持续(xù)调整后(hòu)压力得到(dào)基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上(shàng)较为波(bō)折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾(dùn)并(bìng)不是太(tài)突出，价格波动幅(fú)度较前(qián)两年将有(yǒu)明显下降。这(zhè)也意味着(zhe)，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲观。预计市场整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主，节奏上或(huò)先抑(yì)后扬，后(hòu)期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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