钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议(yì)题莫过于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题(tí)材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定增(zēng)预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科(kē)技也(yě)只收获(huò)了短暂的上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过山(shān)车(chē)式(shì)的(de)涨(zhǎng)跌折(zhé)射(shè)的是市(shì)场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又该如何消化(huà)？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新(xīn)项目(mù)如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德(dé)时代推出(chū)第(dì)一(yī)代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传(充电宝100wh等于多少毫安chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界(jiè)后一(yī)口气(qì)收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股价(jià)的前车在(zài)前，传艺科技(jì)开始有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公(gōng)司股(gǔ)价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉(diào)头向下(xià)，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推(tuī)移，迅速回(huí)落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召(zhào)开电话会(huì)并在(zài)《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中对外发(fā)布钠电池业务(wù)未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营(yíng)的(de)重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关(guān)注函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公司董事(shì)长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公(gōng)司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及设(shè)备(bèi)成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这(zhè)公(gōng)告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年(nián)产3万(wàn)吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试(shì)销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外(wài)，还需(xū)要更多资(zī)金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微(wēi)，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电(diàn)池(chí)项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投(tóu)资(zī)钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行充电宝100wh等于多少毫安(xíng)、农业(yè)银(yín)行(xíng)等组成的(de)联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的(de)审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定(dìng)对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便(biàn)知，充电宝100wh等于多少毫安家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截(jié)至发稿，仍(réng)未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电(diàn)池(chí)全供应链项目计划(huà)到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟(wěi)民(mín)在近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账(zhàng)，除了(le)资(zī)金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其(qí)大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池(chí)商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配(pèi)套(tào)雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时(shí)，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离(lí)子电池送样后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源(yuán)事业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电(diàn)池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于(yú)两轮车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作为“替代(dài)”而被推到台(tái)前(qián)的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持(chí)续下(xià)跌(diē)会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近(jìn)，目前(qián)三(sān)元(yuán)钠电量(liàng)产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密度的也(yě)接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池成本已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看(kàn)碳酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电池的(de)成本优势就依然存在，并且(qiě)随(suí)着技(jì)术(shù)不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一步(bù)打开(kāi)，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅(qiān)酸电池的(de)成本。但(dàn)能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)15万(wàn)以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入(rù)局钠(nà)电池的(de)企业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给(gěi)到客(kè)户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实(shí)施地点变更(gèng)为重庆市合(hé)川区工业园区核(hé)心区高阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目(mù)剩余资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于(yú)年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入(rù)“钠(nà)离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下(xià)以及建成项(xiàng)目实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预计(jì)天差(chà)地(dì)别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资(zī)进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预(yù)期(qī)相去甚远。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 充电宝100wh等于多少毫安