5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是(shì)内地少有的(de)进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连(lián)续三个季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zh嘴巴含胸的感觉知乎ǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度(dù)还(hái)建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之后，目前嘴巴含胸的感觉知乎行业政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳(wěn)定，但过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公司退出(chū)离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学(xué)科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到(dào)了(le)相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票(piào)额度控(kòng)制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款可(kě)能(néng)仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多(duō)只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资(zī)金进(jìn)场的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处(chù)，在(zài)业绩(jì)和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场(chǎng)上大(dà)热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符(fú)合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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