自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的(de)认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

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　　作为场(chǎng)内资(zī)金配(pèi)置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有(yǒu)着逆势(shì)投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预期(qī)吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的(de)增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年(nián)一季度(dù)的利润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一(yī)致预期(qī)净(jìng)利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了(le)三年(nián)的估(gū)值回归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公司的(de)长期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月(y小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污uè)23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对(duì)象，上(shàng)述修正案在经过2个月的(de)公告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国(guó)产替(tì)代加速(sù)的预期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也(yě)在加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行(xíng)业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国(guó)际(jì)龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求(qiú)由产业(yè)链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加(jiā)近(jìn)两(liǎng)个(gè)季度(dù)量价持(chí)续下(xià)探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩(jì)触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判(pàn)断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于(yú)供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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